16 अप्रैल, 2025 को शंघाई, चीन में एक इलेक्ट्रॉनिक बोर्ड शंघाई और शेन्ज़ेन स्टॉक सूचकांक दिखाता है। रॉयटर्स
शंघाई/सिंगापुर, 7 अगस्त (रायटर) – फंड मैनेजर यांग टिंगवू ने जुलाई में चीनी स्टील और सीमेंट स्टॉक में आई जबरदस्त तेजी के बाद अपने लाभ को भुनाने में कोई कसर नहीं छोड़ी, जो मूल्य युद्ध और अत्यधिक औद्योगिक उत्पादन के खिलाफ बीजिंग के अभियान से प्रेरित था।
यांग, कई अन्य निवेशकों की तरह, यह नहीं मानते कि उत्पादकों को अपस्फीति के चक्र से बाहर निकालने की चीन की महत्वाकांक्षी योजना सफल होगी।
टोंगहेंग इन्वेस्टमेंट के उप महाप्रबंधक यांग ने कहा कि अत्यधिक क्षमता को कम करना कठिन है, क्योंकि कारखानों को बंद करने से “स्थानीय कर राजस्व, रोजगार और सकल घरेलू उत्पाद पर असर पड़ता है।”
मांग पक्ष पर, संपत्ति बाजार संकट और व्यापार युद्ध का अर्थ है कि “कीमतों में उछाल अल्पकालिक है।”
यांग जैसे मुनाफाखोरों ने चीनी औद्योगिक शेयरों और वस्तुओं में उभरते उछाल को ख़त्म करने की धमकी दी है, जो पिछले महीने राष्ट्रपति शी जिनपिंग द्वारा अव्यवस्थित प्रतिस्पर्धा या “इन्वॉल्वमेंट” को विनियमित करने के आह्वान से शुरू हुआ था।
चीनी इस्पात निर्माताओं पर नज़र रखने वाला एक सूचकांक (.CSI930606), नया टैब खुलता हैजुलाई में 16% की बढ़ोतरी हुई, लेकिन उसके बाद से इसमें नरमी आई है। सीमेंट उत्पादकों के शेयर (.CSI930706), नया टैब खुलता हैपिछले महीने 23% की बढ़ोतरी हुई थी, लेकिन अब इसमें गिरावट आई है। कोयला, सौर ऊर्जा और इलेक्ट्रिक कार क्षेत्रों में शेयर कीमतों में तेज़ी भी रुक गई है।
यह अचानक वापसी निवेशकों के बीच इस विश्वास की कमी को दर्शाती है कि औद्योगिक अतिक्षमता से निपटने के बीजिंग के वादे का कोई खास असर नहीं होगा। इसका असर, अगर होगा भी, तो अर्थव्यवस्था में वर्षों की सबसे गंभीर उपभोक्ता मंदी और दशकों में सबसे बड़े वैश्विक व्यापार संकट के कारण कम ही होगा।
विश्लेषकों ने 2016 में चीन के आपूर्ति-पक्ष सुधारों के साथ इसकी तुलना की है, जिसने शेयर बाजार में दो साल की तेजी को बल दिया (.SSEC), नया टैब खुलता हैलेकिन तब परिस्थितियां काफी भिन्न थीं, स्थानीय परिवार कम कर्ज में थे और अधिक आत्मविश्वास से भरे थे, संपत्ति क्षेत्र फल-फूल रहा था और वैश्विक व्यापार तनाव नहीं था।
वाटर विजडम एसेट मैनेजमेंट के हेज फंड मैनेजर युआन युवेई ने कहा कि हालिया तेजी महज “एनिमल स्पिरिट्स” या निवेशकों की कच्ची भावनाओं से प्रेरित थी।
युआन ने कहा, “इस बार मामला अलग है।”
एशमोर ग्रुप के लंदन स्थित पोर्टफोलियो मैनेजर एलेक्सिस डी मोन्स ने कहा कि बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि नीति का क्रियान्वयन किस प्रकार किया जाता है और क्या इससे समग्र उत्पादन पर प्रभाव पड़ता है या मुद्रास्फीति-विरोधी दबावों को कम करने में मदद मिलती है।
“क्या यह सकारात्मक है? अगर यह मुनाफ़े की वृद्धि के लिए सकारात्मक है, तो यह शेयर बाज़ार के लिए भी सकारात्मक हो सकता है। मुझे लगता है कि एंटी-इन्वॉल्यूशन पॉलिसी का प्रभाव अभी भी बहुत अस्पष्ट है,” उन्होंने कहा।
बुधवार को अमेरिकी शेयर बाजार में तेजी रही, डाउ जोंस में लगभग दो-दस प्रतिशत की वृद्धि हुई, एसएंडपी 500 में लगभग तीन-चौथाई प्रतिशत की वृद्धि हुई तथा नैस्डैक में एक प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई।
नाजुक आत्मविश्वास
नीति में दृढ़ता की कमी का अर्थ यह है कि कोयला, कांच, सरिया और स्टील वायर्ड रॉड जैसी स्थानीय वस्तुओं की कीमतों में जुलाई की तीव्र वृद्धि का अधिकांश हिस्सा समाप्त हो गया है।
स्प्रिंग माउंटेन पु जियांग इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के अध्यक्ष विलियम शिन ने कहा, “पॉलीसिलिकॉन की कीमतें बढ़ीं और फिर गिर गईं। कोयले की कीमतें बढ़ीं और फिर गिर गईं। क्यों? क्योंकि मांग में भारी कमी है।”
“तो यह एक त्वरित व्यापार अवसर है।”
निश्चित रूप से, कुछ विश्लेषक अधिक उत्साहित हैं, तथा वे केवल दिनों या सप्ताहों से आगे की बात सोचते हैं।
वे चीन में लगातार 33 महीनों तक फैक्ट्री-गेट अपस्फीति की समस्या के बाद मूल्य-कटौती को रोकने के लिए और अधिक ठोस उपायों की अपेक्षा कर रहे हैं।
स्टैंडर्ड चार्टर्ड ने एक नोट में कहा, “ऐसा प्रतीत होता है कि नीतिगत एजेंडे में मुद्रास्फीति को महत्व मिल गया है, जिसका उद्देश्य गिरती कीमतों और कमजोर मांग के चक्र को तोड़ना है।”
अव्यवस्थित प्रतिस्पर्धा को सुधारने के लिए हाल ही में किए गए आह्वान के बाद “आपूर्ति पक्ष पर और अधिक कार्रवाई किए जाने की संभावना है।”
जेपी मॉर्गन ने भी यही विचार व्यक्त किया, जिसके विश्लेषकों को उम्मीद है कि मूल्य निर्धारण और निवेश रिटर्न को सामान्य स्थिति में लाने के लिए पूरे चीन में ठोस प्रयास किए जाएंगे।
वेंडी लियू के नेतृत्व में इक्विटी रणनीतिकारों की एक टीम ने एक रिपोर्ट में कहा कि लिथियम और सौर जैसे घाटे वाले क्षेत्रों में “अधिक सुधार देखने को मिलेंगे” और “व्यापक आधार पर तेजी देखने को मिल सकती है।”
उन्होंने कहा कि कोयला और बैटरी जैसे अन्य क्षेत्रों में अग्रणी कंपनियां उद्योग समेकन के कारण बाजार हिस्सेदारी हासिल कर सकती हैं।
“हम एंटी-इन्वॉल्यूशन को 18 महीने के व्यापार के रूप में देखते हैं।”
शंघाई न्यूज़रूम और सिंगापुर से राय वी द्वारा रिपोर्टिंग; विद्या रंगनाथन और सैम होम्स द्वारा संपादन
