26 अगस्त, 2025 को अमेरिका के न्यूयॉर्क शहर में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) के फ़्लोर पर काम करते व्यापारी। REUTERS
लंदन, 2 सितम्बर (रायटर) – हेज फंड्स अगस्त में शुद्ध विक्रेता बनने के बाद, बाजार के लिए अक्सर निराशाजनक महीने की शुरुआत में अमेरिकी स्टॉक खरीदने में हिचकिचा रहे हैं, भले ही अमेरिका में ब्याज दरों में संभावित कटौती की संभावना हो।
लिपर के आंकड़ों से पता चलता है कि पारंपरिक निवेशकों ने भी जितना अमेरिकी स्टॉक खरीदा, उससे अधिक बेचा।
हालांकि विश्व के शेयर बाजार रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब हैं, लेकिन वे तीव्र बिकवाली के प्रति संवेदनशील हो सकते हैं, तथा हेज फंड्स ने सतर्कता बरतते हुए हाल की तेजी से दूरी बनाए रखी है, ऐसा बैंक अनुसंधान और निवेश सूत्रों का कहना है।
उनकी चिंता के पीछे क्या कारण है, आइए देखें:
1/ शांत रहना
25 अगस्त तक के आंकड़ों पर आधारित गोल्डमैन सैक्स के एक नोट से पता चलता है कि हेज फंड लीवरेज या उधारी में अगस्त के अंत में फिर से गिरावट आई, जबकि महीने की शुरुआत में इसमें भारी गिरावट आई थी।
एसएंडपी 500 (.एसपीएक्स), नया टैब खुलता हैअगस्त में लगभग 2% की वृद्धि हुई और यह रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब बना हुआ है, जैसा कि MSCI का विश्व स्टॉक सूचकांक (.MIWO00000PUS) भी है।, नया टैब खुलता है.
लेकिन गोल्डमैन सैक्स ने कहा कि हेज फंडों ने अगस्त की शेयर रैली में भाग नहीं लिया, बल्कि बिकवाली जारी रखी, “जो अधिक सतर्क रुख की ओर इशारा करता है।”
मॉर्गन स्टेनली (MS.N) के एक नोट के अनुसार, पिछले सप्ताह अमेरिका और यूरोप में व्यापार के लिए प्रयुक्त लीवरेज में 1% की गिरावट आई।, नया टैब खुलता हैग्राहकों को भेजे गए तथा सोमवार को रॉयटर्स द्वारा देखे गए, जो इस बात का एक और संकेत है कि हेज फंडों द्वारा व्यापार अभी भी धीमा बना हुआ है।
2/ मौसमी लाल झंडे
अमेरिकी शेयर बाजारों ने पिछले 20 वर्षों में से लगभग आधे में सितंबर में नकारात्मक रिटर्न दिया है। नियामक कारणों से, कंपनियों को उस महीने अपने शेयर पुनर्खरीद करने की अनुमति नहीं है।
एर्लेन कैपिटल मैनेजमेंट के प्रबंध निदेशक ब्रूनो श्नेलर ने बताया कि कैसे व्यवस्थित हेज फंड जोखिम सीमाएं उन्हें भविष्य में गिरावट पर खरीदारी करने से रोक सकती हैं:
“मौसमी तौर पर, शरद ऋतु में अस्थिरता बढ़ जाती है, और व्यवस्थित रणनीतियों में स्थिति पहले से ही तनावपूर्ण हो चुकी होती है – इसलिए बाजार में सामान्य से कम आघात-अवशोषक क्षमता होती है।”
3/ नाजुकता
पॉर्चेस्टर कैपिटल के सीआईओ उमर सईद ने कहा कि सितंबर के अंत में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की व्यापक संभावना के कारण शेयरों में भारी गिरावट की संभावना नहीं है – लेकिन खतरे कहीं और छिपे हो सकते हैं।
पूर्व मिलेनियम पोर्टफोलियो मैनेजर ने कहा कि जापान और ब्रिटेन जैसे देशों में सरकारी बांड की प्राप्ति कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जिससे अन्य स्थानों पर बाजार की कमजोरी का संकेत मिलता है।
उन्होंने कहा, “यदि आप 30 वर्षों के गिल्ट और जेजीबी (उपज डेटा) को देखें, तो वे नई ऊंचाइयों पर हैं – और एक बाजार में कोई भी संकट दूसरे बाजार में संकट को जन्म देगा।”
अगस्त 2024 में, बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों में अचानक वृद्धि के कारण वैश्विक स्तर पर शेयर बाजारों में भारी बिकवाली हुई।
जापान के 30-वर्षीय सरकारी बांड का प्रतिफल 3% से ऊपर के हाल के रिकॉर्ड उच्च स्तर के निकट कारोबार कर रहा है।
4/ बिक्री का दुष्चक्र
यूबीएस के बाजार और ट्रेडिंग डेस्क ने गुरुवार को ग्राहकों को भेजे एक नोट में कहा कि प्रत्यक्ष अमेरिकी इक्विटी धारकों के पास अब उनकी आय के सापेक्ष सबसे अधिक राशि है।
इसका अनुमान है कि 2025 में खुदरा स्टॉक की प्रत्यक्ष होल्डिंग डिस्पोजेबल आय के 265% तक पहुंच जाएगी, जबकि 2021 में यह 243% के पिछले उच्च स्तर पर थी।
ये खुदरा व्यापारी अमेरिकी शेयर बाजार के 40% से अधिक हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं।
यह सावधानी बरतने का एक कारण है, क्योंकि तीव्र वृद्धि मंदी के किसी भी संकेत से इक्विटी धारकों को सट्टा उद्देश्यों के लिए खर्च कम करने के लिए प्रेरित करने से स्टॉक बिक्री का एक दुष्चक्र शुरू हो सकता है, ऐसा एर्लेन कैपिटल के श्नेलर ने कहा।
उन्होंने कहा, “खुदरा बोली शक्तिशाली है, लेकिन नाजुक है – जब प्रयोज्य आय का गुणक इक्विटी में लगाया जा रहा है, तो यह चक्र को बढ़ा सकता है, लेकिन यह तेजी से गिरावट का जोखिम भी बढ़ाता है।”
5/ चीन व्यापार
इस बीच, गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, अगस्त में चीनी इक्विटी में रिकॉर्ड शुद्ध निवेश हुआ।
पिछले सप्ताह मॉर्गन स्टेनली के एक नोट में कहा गया था कि अगस्त में फरवरी के बाद से हेज फंडों द्वारा चीन के शेयरों की सबसे बड़ी मासिक खरीददारी होने की संभावना है।
रिपोर्टिंग: नेल मैकेंज़ी; अतिरिक्त रिपोर्टिंग: समर जेन। संपादन: धारा रणसिंघे और केविन लिफ़ी
