FX स्थिरता के लिए कोरिया की लड़ाई उसके वॉल स्ट्रीट उन्माद से कमजोर हो गई

सियोल, 5 फ़रवरी (रायटर) – अपनी मुद्रा को स्थिर करने के दक्षिण कोरिया के प्रयासों को घर पर एक बड़ी बाधा का सामना करना पड़ता है – अमेरिकी शेयरों के लिए अपने खुदरा निवेशकों की रिकॉर्ड भूख जो डॉलर की मांग को बढ़ावा दे रही है क्योंकि जीता 17 साल के निचले स्तर पर है।

पिछले एक साल में जीत के ख़िलाफ़ ग्रीनबैक की लगातार ताक़त ने वाशिंगटन के साथ एक व्यापार समझौते के तहत अमेरिकी उद्योगों में $ 350 बिलियन का निवेश करने की सियोल की योजना को जटिल बना दिया है, चिंताओं के बीच अतिरिक्त बहिर्वाह जीत को और कमजोर कर सकता है।

उन दबावों को केवल कोरियाई खुदरा निवेशकों की एक सेना द्वारा ख़राब कर दिया गया है, जिसका उपनाम “चींटी” है, जो घर पर पैसा रखने और अपने अमेरिकी स्टॉक निवेश को दोगुना करने के सियोल के प्रयासों को कम कर रहे हैं।

कांग हे-यंग, एक ऐसा ही निवेशक, ने पिछले साल के अंत में ऐसा ही किया था। जब उसे पता चला कि दक्षिण कोरिया पिछले साल अमेरिकी शेयरों को बेचने वाले निवेशकों को कर छूट की पेशकश करेगा, तो उसने ठीक इसके विपरीत किया और अमेरिकी शेयरों में निवेश करने के लिए अधिक डॉलर ख़रीदे।

“यह एक अवसर था, क्या आप मुझसे मजाक कर रहे हैं?” कांग ने कहा, यह वर्णन करते हुए कि उसने 2025 के अंतिम सप्ताह में 8 मिलियन जीता ($5,555) मूल्य के डॉलर कैसे ख़रीदे ताकि वह अल्फ़ाबेट या ऐप्पल जैसे अमेरिकी तकनीकी शेयरों को लक्षित कर सके।

कोरिया के अमेरिकी स्टॉक निर्धारण को रेखांकित करना एक विश्वास है कि वॉल स्ट्रीट में अभी भी सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली कंपनियां हैं और घरेलू फर्मों में विश्वास की कमी है, कई निवेशक घर पर वर्षों के ख़राब शेयर प्रदर्शन से निराश हैं।

विदेशी इक्विटी पर दांव ने अधिकारियों को इस बात पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर किया है कि कैसे जीता को स्थिर किया जाए क्योंकि यह वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से अनदेखी स्तरों के पास कारोबार करता है, मौजूदा नीति उपकरणों की सीमाओं को उजागर करता है।

घर पैसे लाने की एक याचिका में, दक्षिण कोरिया ने पिछले साल के अंत में विदेशी शेयरों पर पूंजीगत लाभ कर में छूट देने की योजना की घोषणा की यदि निवेशक उन्हें बेचते हैं और एक साल की खिड़की के भीतर घरेलू शेयरों में आय का पुनर्निवेश करते हैं। अधिकारियों ने निर्यातकों को अधिक विदेशी कमाई को जीता में बदलने के लिए प्रोत्साहित किया और राष्ट्रीय पेंशन फंड को डॉलर बेचने के लिए प्रेरित किया।

इन सबके बावजूद, इस साल अब तक जीत 0.9% कमजोर होकर 1,451.8 हो गई है।

कोरिया सिक्योरिटीज़ डिपॉजिटरी के आंकड़ों के अनुसार, कोरियाई खुदरा निवेशकों ने 29 जनवरी तक विदेशी शेयरों में लगभग 171 बिलियन डॉलर का रिकॉर्ड रखा, तीन महीनों में पहली बार 170 बिलियन डॉलर से ऊपर और जीत पर दबाव बढ़ा।

पिछले महीने, घरेलू निवेशकों द्वारा अमेरिकी शेयरों की शुद्ध ख़रीद 5.0 बिलियन डॉलर तक पहुंच गई, जो दिसंबर के 1.9 बिलियन डॉलर से दोगुनी से अधिक है।

अमेरिकी शेयरों पर छेड़छाड़ तब भी होती है जब स्थानीय कोस्पी बेंचमार्क पिछले साल लगभग दोगुना हो गया, जो दुनिया का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला इक्विटी इंडेक्स बन गया।

हांगकांग में सोसाइटी जेनरल के एक रणनीतिकार सेओंग की-योंग ने नोट किया, हालांकि, कोस्पी लाभ के बावजूद, अमेरिकी शेयरों के लिए कोरियाई निवेशकों की दीर्घकालिक प्राथमिकता बरकरार है।

“यही कारण है कि एक कोस्पी रैली निवेशकों द्वारा अमेरिकी इक्विटी में स्विच को तेज करती रहती है।”

बैंक ऑफ़ कोरिया के गवर्नर री चांग-योंग ने पिछले महीने कहा था कि अधिकारी 2025 के अंतिम सप्ताह में जीत का समर्थन करने के लिए शुरू किए गए उपायों के पैकेज के प्रभाव की समीक्षा कर रहे थे।

“हम निश्चित रूप से नहीं कह सकते कि पिछले साल के अंत में लागू किए गए एफएक्स स्थिरीकरण उपाय पूरी तरह से अप्रभावी थे। हालांकि, इस प्रक्रिया ने कुछ कमजोरियों का ख़ुलासा किया,” री ने कहा।

वित्त मंत्रालय के एक अधिकारी ने यह भी कहा कि उस समय उन्होंने पैटर्न को सत्यापित किया था जो दिखाते हैं कि जीत की कमजोरी का मुख्य चालक डॉलर की घरेलू मांग थी, न कि विदेशी सट्टेबाज़।

बीओके के आंकड़ों से पता चला है कि दिसंबर में स्थानीय निवासियों द्वारा रखे गए डॉलर की जमा राशि ने रिकॉर्ड $119.43 बिलियन को छू लिया, जो उनकी अब तक की सबसे तेज मासिक वृद्धि है।

निवेशक भी अप्रभावित दिखाई दिए जब यू. एस. ट्रेज़री सचिव स्कॉट बेसेंट ने जीत के लिए दुर्लभ मौखिक समर्थन की पेशकश की, पिछले महीने यह कहते हुए कि यह “कोरिया के मज़बूत आर्थिक बुनियादी बातों के अनुरूप नहीं था।”

विश्लेषकों का तर्क है कि निवेशकों का व्यवहार दक्षिण कोरियाई अधिकारियों के प्रभाव को कमजोर कर रहा है जो एक बार विदेशी मुद्रा बाज़ार पर था, जब जीता ज़्यादातर दर्जनों अधिकृत स्थानीय संस्थानों के माध्यम से कारोबार करता था।

कुछ अधिकारियों ने जीत का समर्थन करने के लिए पूंजी नियंत्रण को फिर से शुरू करने का विचार रखा है, लेकिन यह अपतटीय जीता लेनदेन के लिए नियमों को शिथिल करने और एमएससीआई इंक से विकसित-बाज़ार की स्थिति को सुरक्षित करने के लिए मुद्रा का अंतर्राष्ट्रीयकरण करने के लिए सियोल के एक साथ प्रयास के विपरीत है।

सिटीग्रुप के अर्थशास्त्री किम जिन-वूक का कहना है कि बहिर्वाह जीत पर नीचे का दबाव बनाए रख सकता है जब तक कि सियोल विदेशी शेयरों के बढ़ते पोर्टफ़ोलियो को देखते हुए राष्ट्रीय पेंशन सेवा की विदेशी मुद्रा रणनीतियों में बड़े बदलाव नहीं करता है।

“एनपीएस के नए ढांचे के लिए सरकार के नेतृत्व वाली चर्चा लचीली एफएक्स हेजेज के साथ-साथ पहली छमाही में डॉलर-वर्गीकृत बॉन्ड जारी करने के लिए एक रोडमैप प्रदान कर सकती है,” किम ने कहा, यह देखते हुए कि नीति निर्माता फंड के विदेशी निवेश को धीमा कर सकते हैं या जीत को कम करने के लिए अधिक डॉलर आगे बेच सकते हैं।

उन नीतिगत सीमाओं को रेखांकित करते हुए, 44 वर्षीय खुदरा निवेशक यून ह्यून-जंग ने पिछले साल के अंत में 22% पूंजीगत लाभ कर से बचने के लिए यू.एस.-सूचीबद्ध न्यूस्केल पावर कॉर्प में कुछ शेयर बेचे, केवल इस साल अधिक यू.एस. शेयर ख़रीदने के लिए।

“मैं उनके साथ बेहतर सोता हूं,” यून ने कहा।

“घरेलू स्टॉक किसी प्रकार के बुलबुले की तरह महसूस करते हैं।”