3 फरवरी, 2026 को हांगकांग, चीन में सोने के आभूषण प्रदर्शित करने वाली एक आभूषण की दुकान की खिड़की में एक पैदल यात्री का प्रतिबिंब दिखाई दे रहा है। रॉयटर्स
लंदन, (रॉयटर्स) – चीनी बाजार में यह चर्चा है कि धातुएँ अगला सबसे लोकप्रिय बाजार बनने जा रही हैं। इस तेजी के दौर में शामिल होने के लिए आपको बस एक ऑनलाइन ट्रेडिंग खाता, शुरुआती मार्जिन के लिए कुछ नकदी और समान विचारधारा वाले निवेशकों से मिलने के लिए सही वीचैट चैट रूम तक पहुंच की आवश्यकता है।
चीन के धातु विनिमय केंद्र दो महीने से धातुओं के बढ़ते उन्माद के कारण उत्पन्न अभूतपूर्व तरलता की बाढ़ को नियंत्रित करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।
शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज और ग्वांगझोऊ फ्यूचर्स एक्सचेंज ने मिलकर व्यवस्था बनाए रखने के लिए 38 बार मार्जिन बढ़ाया है और व्यापार नियमों को सख्त किया ह
इन हस्तक्षेपों की श्रृंखला में कीमती धातुओं जैसे सोना और चांदी से लेकर औद्योगिक इनपुट जैसे निकल और लिथियम तक की धातुओं की पूरी श्रृंखला शामिल है।
चीन में फेरो-सिलिकॉन जैसे अस्पष्ट बाजारों में भी उन्माद का लंबा इतिहास रहा है, लेकिन इससे पहले इस पैमाने पर कुछ भी नहीं हुआ है।
इसके अलावा, धातुओं का बुखार पूरी दुनिया में फैल गया है। सट्टेबाजी की इस होड़ ने चांदी के बाजार में अत्यधिक अस्थिरता पैदा कर दी है और यहां तक कि सुरक्षित निवेश माने जाने वाले सोने को भी हिलाकर रख दिया है।
सामूहिक गति
शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज ने जनवरी में कई धातु अनुबंधों में रिकॉर्ड स्तर की व्यापारिक गतिविधि दर्ज की
टिन की कीमत में भारी उछाल के साथ ही एक ही दिन में टिन का उत्पादन दस लाख मीट्रिक टन से अधिक हो गया। यह विश्व भर में टिन की वार्षिक खपत से दोगुने से भी अधिक है।
खुदरा निवेशकों की भीड़ एक विशाल मोमेंटम फंड की तरह काम करती है, हर मूल्य वृद्धि अगले चरण को और ऊपर ले जाती है क्योंकि अधिक पैसा इस तेजी में शामिल हो जाता है। औद्योगिक हेजरों द्वारा रखी गई शॉर्ट पोजीशन समाप्त हो जाती हैं, जिससे स्थिति और भी बिगड़ जाती है।
चीन के बाहर, अतीत में केवल चांदी में ही इसी तरह की भारी उछाल देखी गई है, विशेष रूप से 2021 में , जब रेडिट संदेश बोर्ड ने एक काल्पनिक बाजार शॉर्ट की तलाश में खुदरा खरीदारी की लहर शुरू की थी।
इसलिए इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि हाल के दिनों में चांदी का बाजार एक बार फिर सबसे ज्यादा अस्थिर रहा है।
लेकिन यह घटना फैलती जा रही है।
जनवरी के अंत में सीएमई कॉपर अनुबंध में रिकॉर्ड 6.58 डॉलर प्रति पाउंड तक की उछाल के बावजूद, प्रबंधित धन की लंबी पोजीशन में कोई बड़ी वृद्धि नहीं देखी गई।
बल्कि, असली गतिविधि सीएमई के छोटे अनुबंधों में हो रही थी जो सीधे खुदरा निवेशकों को लक्षित करते थे।
माइक्रो कॉपर, नया टैब खुलता हैयह अनुबंध, जिसका मूल्य 2,500 पाउंड है और जो मुख्य अनुबंध के आकार का दसवां हिस्सा है, में दिसंबर में 369,000 लॉट से बढ़कर जनवरी में 969,000 लॉट तक भारी वृद्धि देखी गई। यह दस लाख मीट्रिक टन से अधिक भौतिक धातु के बराबर है।
माइक्रो गोल्ड, नया टैब खुलता हैपिछले साल के मध्य में अचानक से गतिविधि में तेजी आने के बाद से इस अनुबंध में भी उतनी ही नाटकीय वृद्धि देखी गई है।
डेल्टा फोर्स
निवेश की लहर धातु विकल्पों के साथ-साथ वायदा में भी बह रही है
सीएमई के कॉपर इवेंट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट, जो अंतर्निहित कीमत पर एक सरल बाइनरी दांव लगाने की पेशकश करता है, ने दिसंबर और जनवरी में लगभग 83,000 लॉट का वॉल्यूम दर्ज किया, जो सितंबर 2022 में उत्पाद लॉन्च होने के बाद से कुल कारोबार से अधिक है।
विकल्प पहले से ही बेहद तेज रफ्तार वाली रैलियों में एक्सीलरेटर का काम करते हैं।
जब हर कोई खरीदने का अधिकार प्रदान करने वाले कॉल ऑप्शन खरीदने की होड़ में लगा है, तो विक्रेताओं को बढ़ते बाजार में खुद खरीददारी करके अपने जोखिम को कम करना होगा।
इस तरह की डेल्टा-हेजिंग एक यांत्रिक फीडबैक लूप बनाती है, जो तब तक चलती रहती है जब तक कि बाजार की गति उलट नहीं जाती, जिसके बाद यह प्रक्रिया उल्टी दिशा में काम करना शुरू कर देती है क्योंकि विकल्प बेचने वाले लोग गिरते बाजार में अपना कवर वापस बेच देते हैं।
इसका असर बेहद गंभीर हो सकता है, जैसा कि चांदी के निवेशकों को अभी पता चला है।
तरलता जाल
विकल्पों के उत्तोलन से उत्पन्न पशु भावना ने कीमती धातुओं की कीमतों में बेतहाशा उछाल और उसके बाद हिंसक गिरावट दोनों के लिए स्थितियाँ बनाईं
केंद्रीय बैंकों के भंडार से सोने को इस तरह के सट्टेबाजी के तूफानों से बचाया जा सकता है, लेकिन अंततः यह भी एक सीमित भौतिक वस्तु है।
सिटी के विश्लेषकों का अनुमान है कि यदि निवेशक सोने की अपनी खरीद को वर्तमान 300-400 बिलियन डॉलर प्रति वर्ष से बढ़ाकर 2 ट्रिलियन डॉलर कर दें, तो कीमत 10,000 डॉलर प्रति औंस से अधिक हो सकती है।
यह रकम सुनने में बहुत बड़ी लग सकती है, लेकिन सिटी के अनुसार, 1 ट्रिलियन डॉलर से 2 ट्रिलियन डॉलर तक की वृद्धि वैश्विक घरेलू संपत्ति का केवल एक छह सौवां हिस्सा होगी।
यदि सोना भी पैसे की ताकत के आगे कमजोर पड़ सकता है, तो सोचिए निकल या टिन जैसे छोटे औद्योगिक धातु बाजारों पर इसका कितना विनाशकारी प्रभाव पड़ सकता है।
यही कारण है कि चीन, जो दुनिया का सबसे बड़ा औद्योगिक धातु उत्पादक और उपभोक्ता है, कागजी बाजार की मनमानी को वास्तविक दुनिया की आपूर्ति श्रृंखलाओं को दूषित करने से रोकने के लिए लगातार कड़े उपाय कर रहा है।
विषय और मीम का टकराव
जनवरी में आया धातु जगत का वह तूफान दो शक्तिशाली निवेश विषयों के टकराव का प्रतीक है।
डॉलर के अवमूल्यन के डर से संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशक दोनों ही अधिक टिकाऊ संपत्तियों में निवेश करके विविधता ला रहे हैं।
वहीं, ऊर्जा परिवर्तन और इंटरनेट ऑफ थिंग्स जैसे बड़े रुझानों में अपनी केंद्रीय भूमिका के कारण धातुएं पहले से ही निवेशकों का ध्यान आकर्षित कर रही थीं।
चांदी, जो एक कीमती और औद्योगिक धातु दोनों है, मैक्रो और माइक्रो निवेश के दृष्टिकोणों के बीच एक महत्वपूर्ण कड़ी रही है।
सोशल मीडिया की नई दुनिया में, धातु से टकराने वाले ये विषय इंटरनेट मीम्स में बदल गए हैं, जिन्हें चीन में वीचैट और पश्चिम में रेडिट जैसे मैसेज बोर्ड द्वारा और अधिक बढ़ावा दिया गया है।
इसका परिणाम यह हुआ है कि वैश्विक स्तर पर कीमती और साधारण दोनों प्रकार की धातुओं में निवेश की अभूतपूर्व भूख पैदा हो गई है।
और ऐसा लगता है कि यह मांग जल्द ही पूरी नहीं होगी।
जब तक यह बुखार शांत नहीं हो जाता, तब तक और अधिक उथल-पुथल होना तय है।
अगर यह टूट जाए।
एंडी होम रॉयटर्स के स्तंभकार हैं। व्यक्त किए गए विचार उनके अपने हैं
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