20 जनवरी, 2026 को मुंबई, भारत में एक लॉन्च इवेंट के दौरान एक व्यक्ति टोयोटा लोगो के पास से गुजरता है।
टोक्यो, 3 मार्च (रॉयटर्स) – टोयोटा (7203.T)नया टैब खुलता है समूह की कंपनी टोयोटा इंडस्ट्रीज (6201.T) के लिए अपनी बोली को और आकर्षक बनाने का निर्णयनया टैब खुलता हैयह एक्टिविस्ट फंड इलियट इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के लिए एक जीत है, जिसने महीनों से ऑटोमोबाइल निर्माता कंपनी पर कीमतों में अधिक वृद्धि करने के लिए दबाव डाला था।
लेकिन बढ़ी हुई पेशकश शासन के लिए कोई बड़ी जीत नहीं है। यह अभी भी उन अंतर्निहित मुद्दों का समाधान नहीं करती है जिन्हें निवेशकों ने देखा था – विशेष रूप से यह कि यह अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए अनुचित था, जबकि अध्यक्ष अकियो टोयोडा को इससे प्रत्यक्ष लाभ मिलने वाला है।
दुनिया की सबसे बड़ी ऑटोमोबाइल निर्माता कंपनी ने सोमवार को फोर्कलिफ्ट निर्माता टोयोटा इंडस्ट्रीज, जिसे TICO के नाम से जाना जाता है, के लिए अपना प्रस्ताव दूसरी बार बढ़ाकर 20,600 येन (131 डॉलर) प्रति शेयर कर दिया, जिससे बोली का मूल्य 30 अरब डॉलर हो गया।
पॉल सिंगर के एक्टिविस्ट फंड के लिए यह काफी था, जिसने अपनी हिस्सेदारी बेचने पर सहमति जताई है। जनवरी में इलियट ने 18,800 येन प्रति शेयर की बढ़ी हुई बोली को बहुत कम बताकर खारिज कर दिया था। फंड ने पहले कहा था कि शेयरों की कीमत लगभग 26,134 येन प्रति शेयर है।
इस अधिग्रहण का उद्देश्य टोयोटा के प्रमुख आपूर्तिकर्ता, TICO को अल्पकालिक लाभ लक्ष्यों की बाधाओं के बिना उन्नत गतिशीलता प्रौद्योगिकी की ओर रुख करने में सक्षम बनाना है।
टोयोटा समूह ने जून में प्रति शेयर 16,300 येन की पेशकश की थी, जिससे अल्पसंख्यक शेयरधारकों में आक्रोश फैल गया था। उनका कहना था कि सौदा कम कीमत पर किया गया था और इसमें पारदर्शिता की कमी थी। रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, कुछ विदेशी निवेशकों ने टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज से शिकायत भी की थी, उनका कहना था कि यह लेन-देन सुशासन में सुधार लाने के उनके प्रयासों के खिलाफ था।
एशियन कॉर्पोरेट गवर्नेंस एसोसिएशन के महासचिव अमर गिल ने कहा, “यह तथ्य कि कीमत को दो बार संशोधित किया गया, और अंतिम प्रस्ताव प्रारंभिक प्रस्ताव से काफी अधिक था, स्पष्ट रूप से अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए एक बेहतर परिणाम है।”
उन्होंने कहा, “फिर भी शासन संबंधी कई चिंताएं बनी हुई हैं,” उन्होंने समूह की कंपनियों के साथ स्वतंत्र अल्पसंख्यक शेयरधारकों के रूप में किए जाने वाले “संदिग्ध” व्यवहार और अपेक्षित तालमेल को लेकर पारदर्शिता की कमी का हवाला दिया।
लगभग दो दर्जन निवेशकों द्वारा हस्ताक्षरित अगस्त के एक पत्र में एसोसिएशन ने टीआईसीओ और टोयोटा को अधिग्रहण के बारे में चिंता व्यक्त की। उन्होंने अपर्याप्त वित्तीय खुलासे का हवाला दिया और कहा कि टोयोटा समूह की कंपनियों को अल्पसंख्यक शेयरधारकों के रूप में वर्गीकृत नहीं किया जाना चाहिए, क्योंकि इससे टोयोटा को सौदा पूरा करने के लिए आवश्यक मतदान सीमा कम हो जाएगी।
इसके बाद TICO ने और अधिक वित्तीय विवरण जारी किए। इसने निवेशकों के साथ बैठकें भी की हैं।
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TICO का कहना है कि उसने पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए कदम उठाए, जिसमें बाहरी निदेशकों और स्वतंत्र फर्मों से परामर्श करना शामिल है, और उसे तीन निष्पक्षता संबंधी राय प्राप्त हुई हैं।
टोयोटा इस धारणा को भी खारिज करती है कि यह सौदा शेयरधारकों के लिए किसी भी तरह से अनुचित था – या टोयोडा को इससे अनुचित लाभ मिला।
‘अपर्याप्त’ कीमत
इस सौदे के तहत, पूर्व सीईओ और संस्थापक के पोते टोयोडा, टीआईसीओ में अपनी हिस्सेदारी 0.05% से बढ़ाकर 0.5% करने के लिए लगभग 6.5 मिलियन डॉलर का निवेश करेंगे, जिससे आपूर्तिकर्ता पर उनकी पकड़ और मजबूत हो जाएगी।
लंदन स्थित एक निवेशक, जिसने अपनी पहचान बताने से इनकार कर दिया, ने कहा कि संपत्ति की गुणवत्ता को देखते हुए कीमत “अपर्याप्त” थी, लेकिन अन्य अल्पसंख्यक शेयरधारकों की तरह उनके पास भी इलियट के इस कदम के बाद शेयर बेचने के अलावा शायद ही कोई विकल्प होगा।
हालांकि यह समझौता 10 या यहां तक कि पांच साल पहले की तुलना में जापान में शासन के मामले में “एक बड़ा सुधार” था, फिर भी इसमें “कई कमजोरियां” थीं, जिन्होंने अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लाभ को सीमित कर दिया, निवेशक ने कहा।
बोली सफल होने के लिए, अल्पसंख्यक शेयरधारकों के रूप में वर्गीकृत 42.01% शेयरधारकों को प्रस्ताव स्वीकार करना होगा। इसमें टोयोटा मोटर की 24.66% हिस्सेदारी शामिल नहीं है। प्रस्ताव की अंतिम तिथि 16 मार्च है।
इस सौदे से जुड़े विवाद का एक हिस्सा यह है कि टोयोटा समूह ने पुर्जे बनाने वाली कंपनी डेन्सो (6902.T) को वर्गीकृत किया है।नया टैब खुलता हैऔर ऐसिन (7259.टी)नया टैब खुलता हैऔर ट्रेडिंग कंपनी टोयोटा त्सुशो (8015.T)नया टैब खुलता है– जो टोयोटा इंडस्ट्रीज के संयुक्त रूप से 12.21% हिस्से के मालिक हैं – स्वतंत्र अल्पसंख्यक शेयरधारकों के रूप में।
अधिग्रहण का नेतृत्व करने वाली कंपनी टोयोटा फुदोसान ने उस वर्गीकरण का बचाव करते हुए कहा है कि समूह की कंपनियां स्वतंत्र, सूचीबद्ध फर्म थीं जो अपने स्वयं के निर्णय लेती थीं।
हालांकि इस सौदे को जापान में कॉर्पोरेट गवर्नेंस के लिए एक परीक्षण के रूप में देखा गया, लेकिन पेलहम स्मिथर्स एसोसिएट्स की ऑटो विश्लेषक जूली बूट ने कहा कि परिणाम से पता चलता है कि जापान में अल्पसंख्यक शेयरधारकों के अधिकारों की रक्षा के लिए अभी भी बहुत लंबा रास्ता तय करना है।
उन्होंने ग्राहकों को भेजे गए एक नोट में कहा, “हाल के घटनाक्रम यह नहीं दर्शाते कि जापानी कॉर्पोरेट गवर्नेंस सुधारों ने शेयरधारकों के अधिकारों के प्रति कंपनियों के दृष्टिकोण में बदलाव को प्रेरित किया है – क्योंकि टोयोटा को झुकने और ऐसा न करने के लिए संघर्ष करने के लिए मजबूर होना पड़ा।”
फिर भी, गिल ने कहा कि यह महत्वपूर्ण है कि TICO निवेशकों के सवालों का जवाब देने के लिए एक स्वतंत्र निदेशक उपलब्ध कराए और इस तरह का प्रयास जापान में इसी तरह की स्थितियों का अभिन्न अंग होना चाहिए।
उन्होंने कहा, “हमारा मानना है कि कंपनी द्वारा निवेशकों से संपर्क करके उनकी प्रतिक्रिया प्राप्त करने से, सक्रिय कार्यकर्ताओं के दबाव के साथ मिलकर, इस परिणाम में मदद मिली।”
