पुर्तगाल के ऋण स्तर में सुधार से पीआईआईजीएस का बहिष्कृत देशों से लोकप्रिय देशों की श्रेणी में आने का सफर तय हो गया है।

मिलान, 10 सितंबर (रॉयटर्स) – फिच द्वारा पिछले सप्ताह पुर्तगाल के ऋण की रेटिंग में वृद्धि, जो एक वर्ष में दूसरी बार हुई है, यूरोप के 2011 के ऋण संकट के दौरान पीआईआईजीएस के रूप में नामित पांच यूरो जोन देशों के बीच नवीनतम पदोन्नति को दर्शाती है।

पंद्रह साल बाद, वैश्विक बॉन्ड बाजार बढ़ती मुद्रास्फीति और बढ़ते अमेरिकी ऋण के बोझ तले एक बार फिर चरमरा रहे हैं, लेकिन यूरो जोन के नायकों और खलनायकों की भूमिकाएं बदल गई हैं।

जर्मनी के सैक्सोनी-अनहाल्ट में अल्टरनेटिव फॉर जर्मनी की सप्ताहांत की जीत के बाद से बेंचमार्क जर्मन बॉन्ड यील्ड पर दबाव बढ़ गया है , और बाजार बर्लिन की एएए क्रेडिट रेटिंग पर सवाल उठा रहे हैं, जिसके चलते बुधवार को 10-वर्षीय बंड्स पर यील्ड 2011 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।

वहीं दूसरी ओर, पुर्तगाल, आयरलैंड, इटली, ग्रीस और स्पेन ने अपने बजट को मजबूत किया है और उनके सरकारी बॉन्ड पर मिलने वाला लाभ अब फ्रांस की तुलना में कम है, जिसे जर्मनी के साथ-साथ पहले यूरो जोन ब्लॉक का एक शक्तिशाली देश माना जाता था।

पूर्व पीआईआईजीएस देशों को रेटिंग एजेंसियों द्वारा लगातार अपग्रेड किए जाने का लाभ मिला है, हालांकि उनकी रिकवरी एक समान नहीं रही है, जिसमें इटली ब्लॉक में सबसे अधिक ऋण भार और लगातार सुस्त आर्थिक विकास से बाधित रहा है।

1/ उपज – भिन्न प्रक्षेप पथ

2011 के अंत में, पुर्तगाल, आयरलैंड, इटली, ग्रीस और स्पेन में 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की उपज 7.5% के रिकॉर्ड उच्च स्तर के आसपास मंडरा रही थी, और इसमें तभी कमी आई जब तत्कालीन यूरोपीय केंद्रीय बैंक के अध्यक्ष मारियो द्राघी ने यूरो को बचाने के लिए “जो कुछ भी करना पड़े” करने का वादा किया, जिससे यूरो जोन का पहला मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम शुरू हुआ, जिसे 2015 में लॉन्च किया गया था।

2020 में कोविड-19 महामारी ने सभी पांच पीआईआईजी देशों की पैदावार को लगभग एक ही तरह से प्रभावित किया, लेकिन रूस द्वारा यूक्रेन पर आक्रमण ने उन्हें अलग-अलग रास्तों पर धकेल दिया।

ऊर्जा आयात पर उनकी अलग-अलग निर्भरता और घरों और व्यवसायों को बढ़ती मुद्रास्फीति से बचाने के लिए उठाए गए उपायों ने ब्याज दर में अंतर पैदा किया, जिसके चलते इटली और ग्रीस अब 4% से ऊपर, स्पेन लगभग 3.8%, पुर्तगाल 3.7% और आयरलैंड 3.5% की ब्याज दर की पेशकश कर रहे हैं।

2/ महान पुनर्मूल्यांकन

ग्रीस की रेटिंग में सबसे उल्लेखनीय सुधार देखने को मिला है, संकट से उबरते हुए इसने नौ से तेरह पायदान की रिकवरी की है, जो विकसित देशों में संप्रभु रेटिंग में सबसे मजबूत रिकवरी में से एक है।

आयरलैंड और पुर्तगाल ने भी संकट के वर्षों के दौरान खोई हुई अपनी साख का काफी हद तक पुनः प्राप्त कर लिया है, जबकि स्पेन ने थोड़ी धीमी गति से इसकी भरपाई की है।

इटली इस मामले में अलग है, क्योंकि प्रमुख एजेंसियों में इसकी रेटिंग में एक या दो पायदान की ही बढ़ोतरी हुई है।

3/ कर्ज की पांच अलग-अलग कहानियां

आईएमएफ के अनुमान के अनुसार, ग्रीस और पुर्तगाल ने सबसे नाटकीय बदलाव किए हैं, जिसमें ग्रीस ने 2020 में महामारी के चरम पर सकल घरेलू उत्पाद के 209% से अधिक के अपने ऋण को 2026 तक लगभग 137% तक कम कर दिया है।

आयरलैंड ने इससे भी आगे बढ़कर प्रगति की है। बहुराष्ट्रीय कंपनियों के प्रत्यक्ष निवेश से प्रेरित नाममात्र जीडीपी में हुई वृद्धि ने इसके ऋण अनुपात को 2012 में लगभग 120% से घटाकर 30% से थोड़ा अधिक कर दिया है।

पुर्तगाल ऋण में कटौती की दिशा में एक कम नाटकीय सफलता की कहानी प्रस्तुत करता है, जबकि स्पेन ने भी लगातार प्रगति की है।

हालांकि, लगातार कमजोर आर्थिक विकास से जूझ रहे इटली का ऋण-से-जीडीपी अनुपात 2024 से लगातार बढ़ रहा है। यह 2011 के स्तर से ऊपर चढ़ गया है और इस वर्ष ग्रीस को पीछे छोड़ते हुए यूरो जोन का सबसे अधिक ऋणी देश बनने का अनुमान है।