14 सितंबर, 2023 को पेरिस, फ्रांस के पास ला डिफेंस के वित्तीय और व्यावसायिक जिले में कंपनी की गगनचुंबी इमारत पर फ्रांसीसी बैंक सोसाइटी जनरल का लोगो देखा जा सकता है। रॉयटर्स
14 सितंबर, 2023 को पेरिस, फ्रांस के पास ला डिफेंस के वित्तीय और व्यावसायिक जिले में कंपनी की गगनचुंबी इमारत पर फ्रांसीसी बैंक सोसाइटी जनरल का लोगो देखा जा सकता है। रॉयटर्स
29 अगस्त (रायटर) – इस वर्ष 40% से अधिक की वृद्धि के साथ उभरते यूरोपीय बैंक शेयरों को परीक्षण के दौर का सामना करना पड़ रहा है, क्योंकि फ्रांस में अनिश्चितता के कारण धारणा को चुनौती मिल रही है।
फिर भी, निवेशकों के लिए यूरोप के इस साल के अब तक के सबसे बेहतरीन प्रदर्शन वाले सेक्टर के आकर्षण को नज़रअंदाज़ करना मुश्किल हो सकता है। एक निवेशक जिसने यूरोपीय बैंकों में निवेश किया (.SX7P), नया टैब खुलता हैपांच साल पहले लगभग 300% (.SX7R) का शुद्ध रिटर्न मिल रहा था, नया टैब खुलता है, बनाम व्यापक
यहां रैली के पीछे की स्थिति और आगे क्या होगा, इस पर एक नजर डाली गई है।
1. आय में उछाल स्थायी नहीं हो सकता
पिछले कुछ वर्षों में अपेक्षाकृत उच्च ब्याज दरों से बल पाकर मजबूत आय – हाल की कटौती से पहले – तथा बेहतर विकास संभावनाओं ने तेजी को बढ़ावा दिया है, तथा अधिकांश बैंकों ने आय अनुमान से बेहतर प्रदर्शन किया है ।
मॉर्निंगस्टार के वरिष्ठ इक्विटी विश्लेषक जोहान स्कोल्ट्ज़ का तर्क है कि दरों में गिरावट के साथ-साथ, भविष्य की आय भी स्थिर रहने की संभावना है, क्योंकि टैरिफ के कारण कंपनियों के खराब ऋण प्रावधानों में संभावित रूप से वृद्धि हो सकती है, जो कि आरबीसी के अनुसार अब तक स्थिर रहे हैं।
स्कोल्ट्ज़ ने कहा, “हम निश्चित रूप से उम्मीद करते हैं कि टैरिफ के परिणामस्वरूप कॉर्पोरेट डिफॉल्ट में वृद्धि होगी।”
मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने कहा कि दूसरी तिमाही की आय इस दृष्टिकोण का समर्थन करती है कि शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई), ऋण और निवेश पर आय और बैंकों द्वारा जमा पर भुगतान के बीच का अंतर, अपेक्षा से पहले ही नीचे आ गया है और नोटों की वृद्धि 2026 में फिर से शुरू होनी चाहिए।
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2. अब और कोई दर कटौती नहीं
भले ही आय की गति धीमी हो जाए, लेकिन बैंकों को समर्थन मिलना चाहिए क्योंकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक की ब्याज दरों में कटौती लगभग समाप्त होने वाली है, जबकि नकारात्मक ब्याज दरों का युग अतीत की बात हो गई है।
मॉर्निंगस्टार के स्कोल्ट्ज़ ने कहा, “लोगों ने वास्तव में उस नुकसान को कम करके आंका था जो शून्य और नकारात्मक ब्याज दरों ने, जो एक दशक तक हमारे यहां लागू रहीं, यूरोपीय बैंकों को पहुंचाया था।”
हाल ही में यूरोपीय संसद के एक अध्ययन में पाया गया कि अमेरिकी समकक्षों की तुलना में यूरोपीय बैंक दरों के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील हैं, तथा शुद्ध परिचालन आय में एनआईआई का हिस्सा 60% है।
यद्यपि दरें 4% के शिखर से गिर गई हैं, तथापि यूरोपीय संघ-अमेरिका टैरिफ समझौते से आर्थिक अनिश्चितता कम होने के कारण इनके 2% से नीचे गिरने की संभावना नहीं है।
एमएफएस इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो मैनेजर शांति दास वर्मेस ने कहा, “हम लगभग उस स्थिति में पहुंच गए हैं, जहां बैंक इन जमा फ्रेंचाइजी से अंततः लाभ उठाने में सक्षम हैं, लेकिन साथ ही, आप ऋण पक्ष पर कोई दबाव नहीं देख रहे हैं।”
ब्रिटेन में आगे ब्याज दरों में कटौती सीमित रहने की उम्मीदों ने नेटवेस्ट (.NWG.L) को समर्थन दिया है।, नया टैब खुलता है, लॉयड्स (LLOY.L), नया टैब खुलता हैऔर बार्कलेज (BARC.L), नया टैब खुलता हैइस वर्ष उनके शेयरों में 35-50% की वृद्धि हुई है, जो अभी भी 2008 में संकट-पूर्व स्तर से नीचे है।
3. विजेता, हारने वाले
बैंकों द्वारा अधिक शेयरधारक मूल्य उत्पन्न करने की संभावनाओं में विश्वास का एक संकेत STOXX यूरोप 600 बैंक सूचकांक में औसत ऋणदाता के लिए मूल्य-से-पुस्तक अनुपात में वृद्धि है, जो ऋणदाता के बाजार मूल्य की तुलना उसकी परिसंपत्तियों के मूल्य से करता है। वर्षों तक एक से नीचे कारोबार करने के बाद, यह बढ़कर 1.12 हो गया है।
फिर भी, सभी ऋणदाता समान रूप से अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहे हैं। कॉमर्ज़बैंक (CBKG.DE) के आसपास विलय और अधिग्रहण की संभावनाओं को देखते हुए जर्मन और स्पेनिश बैंकों के शेयरों ने बेहतर प्रदर्शन किया है।, नया टैब खुलता हैऔर सबडेल (SABE.MC), नया टैब खुलता है.
स्पेन की जीवंत अर्थव्यवस्था व्यापक अर्थव्यवस्था के साथ जुड़े बैंकों को समर्थन देती है, जर्मनी का राजकोषीय प्रोत्साहन विकास की संभावनाओं को बढ़ाता है और अगस्त में जर्मन व्यापार का मनोबल 15 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।
इसके विपरीत, स्विट्जरलैंड की यूबीएस (UBSG.S), नया टैब खुलता हैउच्च अमेरिकी टैरिफ, 0% ब्याज दर और नए पूंजी नियमों से चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है ।
इस हफ़्ते नए राजनीतिक उथल-पुथल के चलते फ़्रांसीसी बैंक शेयरों में आई गिरावट इस बात पर प्रकाश डालती है कि भावनाएँ कितनी जल्दी बदल सकती हैं। सोसाइटी जेनरल (SOGN.PA), नया टैब खुलता हैमंगलवार को अप्रैल के बाद से सबसे बड़ी दैनिक गिरावट दर्ज की गई।
4. कम जोखिम भरा
हालाँकि, मोटे तौर पर कहें तो निवेशक बैंकों में कम जोखिम रखते हैं। डिफ़ॉल्ट के विरुद्ध बीमा की लागत, जो क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप से परिलक्षित होती है, घट रही है।
देउत्शे बैंक, नया टैब खुलता हैसीडीएस, जो 2023 में अमेरिकी बैंकिंग संकट के यूरोप में फैलने के कारण कुछ समय के लिए 200 आधार अंकों से ऊपर चला गया था, अब 54 आधार अंकों के आसपास कारोबार कर रहा है।
उच्च जोखिम वाले एटी1 बैंक बांडों में सुधार, जिनके अस्तित्व पर उस वर्ष क्रेडिट सुइस के दिवालिया हो जाने के कारण प्रश्नचिह्न लग गया था , अब भी ठोस बना हुआ है।
प्रीमियर मिल्टन के सीआईओ इयान बिरेल ने वित्तीय क्षेत्र में अपने बड़े निवेश का उल्लेख करते हुए कहा, “वे (एटी1) एक सुंदर संयोजन हैं – शानदार रिटर्न। निवेश ग्रेड टैग के बिना प्रभावी रूप से निवेश ग्रेड पेपर।”
विश्लेषकों ने कहा कि यूरोपीय बैंकों के शेयर हाल ही में 2008 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गए हैं तथा यह क्षेत्र पहले की तुलना में अधिक मजबूत है, तथा ऋण-स्तर कम है।
5. गिरावट पर खरीदें?
कैंड्रियम में फंडामेंटल यूरोपियन इक्विटी के उप प्रमुख क्रिश्चियन सोल बैंकों के प्रति अधिक तटस्थ थे, क्योंकि उन्होंने 2020 के कोविड संकट से पहले बैंकों में निवेश किया था, जब वे “बहुत सस्ते” थे।
सोले ने कहा, “गति अभी भी सकारात्मक है, लेकिन कीमत हमें बहुत आशावादी होने की अनुमति नहीं दे रही है।” उन्होंने आगे कहा कि मंदी का जोखिम, हालांकि पूर्वानुमान नहीं है, लेकिन इसकी कीमत भी शामिल नहीं की गई है।
दूसरों ने किसी भी बिकवाली को एक अवसर के रूप में देखा। मॉर्गन स्टेनली ने इस हफ़्ते यूरोपीय बैंकों के कमज़ोर होने पर “गिरावट में खरीदारी” करने की सिफ़ारिश की।
जैकब वैन कैल्स्टर और माटेउज़ रबीगा द्वारा ग्दान्स्क में रिपोर्टिंग; अलुन जॉन और टॉमी विल्क्स द्वारा लंदन में अतिरिक्त रिपोर्टिंग; धारा रणसिंघे और सुसान फेंटन द्वारा संपादन
