यह कदम ऐसे समय में उठाया गया है जब विदेशी निवेशकों ने भारतीय शेयर बाजारों से लगभग 17 अरब डॉलर निकाल लिए हैं और अर्थव्यवस्था अमेरिका द्वारा भारत के निर्यात पर लगाए गए उच्च टैरिफ के कारण दबाव का सामना कर रही है।
पांडे ने कहा, “भारत और विदेश में विदेशी प्रतिभागियों के साथ बातचीत में मुझे यह महसूस हुआ कि सबसे बड़ी समस्या यह है कि हमारी पंजीकरण प्रक्रिया में अभी भी बहुत लंबा समय लगता है। यह अस्वीकार्य है।”
“हमारा उद्देश्य इसे कुछ दिनों में पूरा करना है, एक महीने में भी नहीं।”
नकदी बाजारों का गहराना
सेबी भारत के नकद इक्विटी बाजारों को अधिक तरल बनाने के तरीकों सहित कई विनियमों की समीक्षा कर रहा है और इस तरह के व्यापार के लिए आवश्यक मार्जिन की समीक्षा करेगा।
पांडे ने कहा, “हालांकि पिछले कुछ वर्षों में नकदी बाज़ारों में तरलता में सुधार हुआ है, हम चाहते हैं कि इसमें और सुधार हो।” उन्होंने आगे कोई जानकारी देने से इनकार करते हुए कहा, “मार्जिन के संदर्भ में कुछ फ़ैसले लेने पड़ सकते हैं।”
भारत के प्रतिभूति बाजार वैश्विक समकक्षों से भिन्न हैं, तथा डेरिवेटिव बाजार का आकार नकदी बाजार से 300 गुना अधिक है।
खुदरा निवेशकों सहित वायदा एवं विकल्प में सट्टेबाजी बढ़ गई है और सेबी बाजार पर लगाम लगाने की कोशिश कर रहा है।
उन्होंने कहा कि सेबी ‘उत्पाद उपयुक्तता’ नियमों के विचार से भी दूर नहीं है। ऐसे उपायों से छोटे निवेशकों के लिए जोखिम भरे डेरिवेटिव सौदों में शामिल होना और मुश्किल हो जाएगा।
जबकि बाजार नियामक डेरिवेटिव बाजार को शांत करने के लिए आवश्यक उपायों का मूल्यांकन करना जारी रखे हुए है, पांडे ने कहा कि पहले उसे पहले से घोषित नियम परिवर्तनों के प्रभाव का आकलन करने की आवश्यकता है।
पांडे ने कहा, “हमने इस समस्या को उजागर किया है कि कुछ खिलाड़ियों में अतार्किक उत्साह है, जिनके बारे में हमारा मानना है कि उन्हें बाजार में जोखिमों के बारे में पर्याप्त जानकारी नहीं है।”
उन्होंने कहा, “सबसे पहले हमें पहले से लागू उपायों पर गौर करना होगा… हमें इस समस्या का आकलन करने के तरीके में एक निश्चित स्थिरता की आवश्यकता है।”
समीक्षाधीन प्रस्तावों का विवरण पहले नहीं दिया गया है।
शॉर्ट-सेलिंग को बढ़ावा देना
पांडे ने कहा कि सेबी शॉर्ट-सेलिंग के नियमों और प्रतिभूतियों को उधार देने और उधार देने की व्यवस्था की भी समीक्षा कर रहा है। उन्होंने कहा कि ये बाजार अभी भी उथले हैं।
उन्होंने कहा, “हमें लागत पर ध्यान देना होगा। यदि लेन-देन की लागत बहुत अधिक होगी तो गतिविधि नहीं हो पाएगी।”
सेबी “नेटिंग” की संभावना पर भी विचार कर रहा है, जो निवेशकों को खरीद और बिक्री के सौदों को नेट करने की अनुमति देता है, जिससे निवेशकों, विशेष रूप से विदेशी निवेशकों को अपने व्यापारिक परिचालनों के वित्तपोषण के लिए आवश्यक पूंजी की मात्रा कम हो जाती है।
