मुद्रा बाजार एक गहरी फ्रीज में हैं। दर में कटौती और ट्रम्प उन्हें पिघला सकते हैं

व्यापारी और निवेशक वैश्विक ब्याज दर में कटौती और लगभग चार वर्षों में दुनिया के मुद्रा बाजारों को अपनी गहरी खामोशी से खींचने के लिए एक करीबी अमेरिकी चुनाव की तलाश कर रहे हैं।

ऐतिहासिक और अपेक्षित अस्थिरता के उपाय – एक निर्धारित समय अवधि में कितनी कीमतें चलती हैं – हाल के महीनों में दुनिया के सबसे बड़े केंद्रीय बैंकों के साथ एक होल्डिंग पैटर्न में फंस गए हैं, जो एफएक्स व्यापारियों को क्षेत्रीय बॉन्ड पैदावार के बीच अलग-अलग चालों से वंचित करते हैं, जिस पर वे पनपते हैं।

ड्यूश बैंक का बारीकी से पालन किया जाने वाला निहित मुद्रा अस्थिरता गेज दो वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर के आसपास है, और पूर्व-महामारी के स्तर से बहुत दूर नहीं है।

यूरोप के सबसे बड़े एसेट मैनेजर अमुंडी में ग्लोबल एफएक्स के प्रमुख एंड्रियास कोएनिग ने कहा, “इस साल अब तक एफएक्स में संगीत नहीं चल रहा है। “अमेरिकी (बॉन्ड बाजार) दरें ऊपर और नीचे जाती हैं, लेकिन अन्य सभी का पालन करते हैं, और इसलिए हमारे पास अंतर में कोई बदलाव नहीं है।

“कौन पहले काट रहा है और कितनी दूर … और फिर अमेरिकी चुनाव, एफएक्स इवेंट, बड़े मैक्रो इवेंट होंगे,” कोएनिग ने कहा।

केंद्रीय बैंकों में धीरे-धीरे हलचल हो रही है। मार्च में स्विस नेशनल बैंक इस चक्र में उधार लेने की लागत को कम करने वाला पहला प्रमुख केंद्रीय बैंक था। फेडरल रिजर्व, यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड के इस साल के अंत में पालन करने की उम्मीद है।

हालांकि हाल के दिनों में अमेरिकी पैदावार बढ़ी है क्योंकि निवेशकों ने मजबूत-से-अपेक्षित आंकड़ों के बाद फेड दर में कटौती पर दांव लगाया है, यूरो जोन बॉन्ड की पैदावार ने काफी हद तक सूट का पालन किया है।

जेपी मॉर्गन प्राइवेट बैंक में वैश्विक एफएक्स रणनीति के प्रमुख सैमुअल ज़ीफ़ ने कहा, “किसी भी वास्तविक अस्थिरता के कारण केंद्रीय बैंकों के बीच भेदभाव में वृद्धि होगी,” हालांकि उन्होंने कहा कि वर्ष की पहली छमाही में इसकी संभावना नहीं है, यूरोपीय और अमेरिकी मुद्रास्फीति के साथ मोटे तौर पर समान पथ का अनुसरण करते हुए।

डोनाल्ड ट्रम्प भी बड़े पैमाने पर करघे करते हैं, पिछले साल 10% सार्वभौमिक आयात शुल्क के विचार को तैरते हुए पूर्व अमेरिकी राष्ट्रपति को व्हाइट हाउस को फिर से हासिल करना चाहिए और फरवरी में यह कहते हुए कि वह चीनी सामानों पर 60% या उससे अधिक की लेवी लगा सकते हैं।

बार्कलेज में एफएक्स रणनीति के वैश्विक प्रमुख थेमोस फियोटाकिस ने कहा, “टैरिफ, अतिरिक्त कर, का मतलब है कि डॉलर मजबूत हो सकता है,” यूरो और चीनी युआन को नुकसान होगा।

बार्कलेज को लगता है कि ट्रम्प के दूसरे कार्यकाल को सुरक्षित करने की स्थिति में टैरिफ के पीछे डॉलर 3% रैली कर सकता है और यहां तक कि यूरो अमेरिकी मुद्रा के साथ समानता में गिर सकता है।

ट्रम्प और जो बिडेन वर्तमान में गर्दन और गर्दन दिखाई देते हैं, जो $ 7.5-ट्रिलियन-एक-दिन वैश्विक मुद्रा बाजार में बढ़ती अस्थिरता का सुझाव देते हैं क्योंकि नवंबर के चुनाव से पहले जनमत सर्वेक्षण स्विंग करते हैं।

बीएनपी परिबास में एफएक्स अस्थिरता रणनीतिकार ओलिवर ब्रेनन ने कहा कि विकल्प, जो निवेशकों को मुद्रा की कीमतों पर दांव लगाने देते हैं, सुझाव देते हैं कि व्यापारी मैक्सिकन पेसो, पोलिश ज़्लॉटी और युआन में चाल के लिए तैयार हैं, जिनमें से सभी ट्रम्प की 2016 की जीत के बाद गिर गए।

“9 महीने से एक साल की सीमा (उन तीन मुद्राओं के लिए) में अस्थिरता वास्तव में अधिक है, और क्योंकि अब कुछ भी नहीं हो रहा है, अस्थिरता वास्तव में कम है,” उन्होंने कहा।

“यदि आप किसी भी मुद्रा को देखते हैं तो नवंबर के चुनाव के आसपास एक किंक है, लेकिन उन तीनों में किंक बहुत बड़ा है।

अभी के लिए, अस्थिरता मंदी अवसरों को सीमित कर रही है।

कैंड्रियम के वरिष्ठ पोर्टफोलियो प्रबंधक जेमी निवेन ने कहा, “आज हमारे जोखिम को देखते हुए, लंबी अवधि के औसत से काफी कम मुद्रा को आवंटित किया जाता है।

यह कुछ मुद्रा जोड़े में विशेष रूप से सच है। नोमुरा के रणनीतिकार युसुके मियारी ने कहा, “इस समय यूरो-स्टर्लिंग का व्यापार करने लायक नहीं है। जोड़ी में अस्थिरता 2006 के बाद से सबसे कम है।

हालांकि, संकेत हैं कि दर की चाल अस्थिरता की जेब को चलाने के लिए शुरू हो रही है।

बैंक ऑफ जापान ने मार्च में 17 वर्षों में पहली बार दरें बढ़ाईं, लेकिन इसने येन को 1990 के बाद से सबसे कम होने से नहीं रोका क्योंकि व्यापारियों को एहसास हुआ कि जापानी उधार लेने की लागत शून्य के पास रहेगी।

रणनीतिकारों ने कहा कि चीन के युआन सहित एशियाई मुद्राओं में उतार-चढ़ाव का नेतृत्व किया गया, जिससे पता चलता है कि एक क्षेत्र में उतार-चढ़ाव पूरे बाजार में कैसे लहर कर सकता है।

जापानी अधिकारियों द्वारा अपनी मुद्रा को सहारा देने के लिए प्रत्यक्ष हस्तक्षेप एक और झटका प्रदान कर सकता है।

यूरोप में, स्विट्जरलैंड की दर में कटौती ने यूरो को आम मुद्रा के निर्माण के बाद से फ्रैंक पर अपनी सबसे बड़ी तिमाही लाभ पोस्ट करने में मदद की।

इस बीच, निवेशक वही कर रहे हैं जो वे कर सकते हैं।

कार्मिग्नैक में निश्चित आय के सह-प्रमुख गिलियूम रिजेड ने कहा, “यदि अस्थिरता कम है, तो हम व्यापार रणनीतियों को विशेष रूप से आकर्षक पाते हैं,” उन ट्रेडों का जिक्र करते हैं जहां निवेशक उच्च-उपज वाले खरीदने के लिए कम दरों वाली मुद्रा में उधार लेते हैं।

उन्होंने कहा कि कम उतार-चढ़ाव के कारण इक्विटी या बॉन्ड पोर्टफोलियो को हेज करना भी सस्ता हो जाता है।

जेपी मॉर्गन के ज़ीफ़ के लिए, इससे भी बुरा समय रहा है। “कम से कम हमारे पास एक वातावरण है जहां हाँ, यह कम अस्थिरता है, लेकिन कैरी ट्रेड हैं,” उन्होंने कहा। “बहुत कम दरों के साथ कम अस्थिरता … और भी बुरा है।