टैरिफ़: ट्रम्प के टैरिफ़ जोखिमों से बाज़ार को सबसे ज़्यादा नुकसान हो रहा है

ट्रम्प ने वैश्विक आयात पर 10% और चीनी वस्तुओं पर 60% तक टैरिफ लगाने का वादा किया है, साथ ही कनाडाई और मैक्सिकन उत्पादों पर 25% आयात अधिभार लगाने का वादा किया है, जिसके बारे में व्यापार विशेषज्ञों का कहना है कि इससे व्यापार प्रवाह प्रभावित होगा, लागत बढ़ेगी और प्रतिशोध की स्थिति पैदा होगी।

इसका पैमाना और दायरा अभी देखा जाना बाकी है, लेकिन आगे की राह कठिन है । यहां कुछ ऐसे बाजारों पर नजर डाली जा रही है जो इस समय फोकस में हैं।

1/ नाजुक: चीन

गोल्डमैन सैक्स का कहना है, “चीन ट्रंप के व्यापार युद्ध 2.0 का प्राथमिक लक्ष्य बनने की संभावना है।” निवेशक पहले से ही आगे बढ़ रहे हैं, जिससे देश के स्टॉक एक्सचेंज और केंद्रीय बैंक को गिरते युआन और शेयरों का बचाव करने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है।

चीन की कठोर नियंत्रण वाली मुद्रा 16 महीनों में अपने सबसे कमजोर स्तर पर है, तथा डॉलर प्रतीकात्मक 7.3 युआन के स्तर से ऊपर कारोबार कर रहा है, जिसका अधिकारियों ने बचाव किया था।

बार्कलेज का मानना ​​है कि 2025 के अंत तक युआन की विनिमय दर 7.5 डॉलर प्रति डॉलर हो जाएगी, तथा अमेरिका द्वारा 60% टैरिफ लगाए जाने की स्थिति में यह गिरकर 8.4 डॉलर प्रति डॉलर पर आ जाएगी।

टैरिफ के बिना भी, कमजोर अर्थव्यवस्था के कारण मुद्रा को नुकसान पहुंचा है, जिससे चीनी सरकार के बांड की पैदावार में गिरावट आई है – जिससे अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार के साथ अंतर बढ़ गया है।

विश्लेषकों का अनुमान है कि चीन अपने निर्यातकों को टैरिफ के प्रभाव से निपटने में मदद करने के लिए युआन को और कमजोर होने देगा, लेकिन यह धीरे-धीरे होगा।

अचानक गिरावट से पूंजी के बहिर्गमन की आशंकाएं सामने आ जाएंगी, तथा विश्वास को झटका लगेगा, जो पहले ही शेयरों में दो वर्षों में सबसे बड़ी साप्ताहिक गिरावट के कारण कमजोर हो चुका है।

वियतनाम और मलेशिया जैसे अन्य प्रमुख एशियाई निर्यातकों के निवेशक भी चिंतित हैं।

अमेरिकी चुनाव के बाद से यूरो में 5% से अधिक की गिरावट आई है, जो प्रमुख मुद्राओं में सबसे अधिक है, तथा यह दो वर्षों के निम्नतम स्तर 1.04 डॉलर पर आ गया है।

जेपी मॉर्गन और राबोबैंक का मानना ​​है कि टैरिफ अनिश्चितता के कारण इस वर्ष एकल मुद्रा की कीमत गिरकर 1 डॉलर के स्तर पर आ सकती है।

अमेरिका यूरोपीय संघ का सबसे महत्वपूर्ण व्यापारिक साझेदार है , जिसके साथ दोतरफा वस्तु एवं सेवा व्यापार 1.7 ट्रिलियन डॉलर का है।

बाजारों को उम्मीद है कि इस साल यूरोपीय सेंट्रल बैंक की ओर से दरों में 100 आधार अंकों की कटौती की जाएगी, जिससे सुस्त अर्थव्यवस्था को सहारा मिलेगा। लेकिन व्यापारियों का अनुमान है कि टैरिफ से अमेरिकी मुद्रास्फीति बढ़ सकती है, इसलिए फेड की दरों में सिर्फ 40 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है, जिससे यूरो के मुकाबले डॉलर की अपील बढ़ेगी।

कमजोर होती चीनी अर्थव्यवस्था से यूरोप को भी नुकसान हो रहा है।

आईएनजी मुद्रा रणनीतिकार फ्रांसेस्को पेसोले ने कहा कि चीन और यूरोपीय संघ पर एक ही समय में लगाया गया टैरिफ “यूरो के लिए बहुत ही जहरीला मिश्रण” हो सकता है।

यूरोप में, ऑटो स्टॉक भी टैरिफ-सुर्खियों के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील हैं।

सोमवार को, ऑटो नामों की एक टोकरी वाशिंगटन पोस्ट की एक रिपोर्ट के बाद लगभग 5% की तेजी आई थी कि ट्रम्प के सहयोगी केवल महत्वपूर्ण आयातों के लिए आयात शुल्क लगाने पर विचार कर रहे हैं, लेकिन फिर ट्रम्प के रूप में गिर गया लेख का खंडन करने पर इसमें गिरावट आई।

यह उतार-चढ़ाव पहले से ही मंदी से जूझ रहे इस क्षेत्र के प्रति निवेशकों की चिंता को दर्शाता है, जिसके शेयरों में अप्रैल 2024 के शिखर के बाद से एक चौथाई की गिरावट आई है तथा उनके सापेक्ष मूल्यांकन में भी गिरावट आई है।

बार्कलेज के यूरोपीय इक्विटी रणनीति प्रमुख इमैनुएल काऊ ने कहा कि ऑटो उन व्यापार-उजागर उपभोक्ता क्षेत्रों में से हैं जिन पर उनकी नज़र है। अन्य में स्टेपल, लक्जरी सामान और औद्योगिक क्षेत्र शामिल हैं।

सबसे अधिक टैरिफ-उजागर यूरोपीय शेयरों की बार्कलेज बास्केट पिछले छह महीनों में मुख्य बाजार के सापेक्ष लगभग 20%-25% नीचे है।

यूरो क्षेत्र की आर्थिक कमजोरी भी यूरोपीय इक्विटी के खराब प्रदर्शन को लम्बा खींच सकती है। STOXX 600 2024 में 6% की वृद्धि हुई, जबकि एसएंडपी 500 सूचकांक में 23% की वृद्धि हुई।

4/ लूनी जा रहा हूँ

कनाडा का डॉलर चार वर्षों में अपने सबसे कमजोर स्तर पर है, नवंबर में ट्रम्प द्वारा 25% टैरिफ की धमकी दिए जाने के बाद इसमें भारी गिरावट आई थी लगाने की धमकी दिए जाने के बाद भारी गिरावट आई थी , जब तक कि वे ड्रग्स और प्रवासियों पर अंकुश नहीं लगाते।

इसमें और गिरावट की संभावना है। गोल्डमैन के विश्लेषकों का मानना ​​है कि बाजार में इस तरह के टैरिफ की संभावना केवल 5% के आसपास ही है, और जबकि उन्हें लगता है कि ऐसा होने की संभावना कम है, लेकिन लंबे समय तक व्यापार वार्ता जोखिम को जीवित रख सकती है।

आईएनजी के पेसोले ने कहा कि एक पूर्ण व्यापार युद्ध के कारण कनाडा को अतिरिक्त ब्याज दरों में कटौती करनी पड़ सकती है, जिससे लूनी अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 1.50 अंक तक पहुंच सकती है। इसका मतलब है कि मौजूदा 1.43 से लगभग 5% की और कमजोरी आएगी।

कनाडा के प्रधानमंत्री जस्टिन ट्रूडो का इस्तीफ़ा स्थिति और जटिल हो गई है।

2024 में जब ट्रम्प निर्वाचित हुए थे, तब मैक्सिकन पेसो डॉलर के मुकाबले पहले से ही 16% नीचे था, इसलिए बहुत सारी खबरें – डॉलर के लिए अच्छी और पेसो के लिए बुरी – शामिल थीं।

पेसो का 2024 का प्रदर्शन, 18.6% की गिरावट, 2008 के बाद से इसका सबसे कमज़ोर वार्षिक प्रदर्शन था। अमेरिका से टैरिफ़ के ख़तरे के अलावा – मेक्सिको के 80% निर्यात का गंतव्य – एक विवादास्पद न्यायिक सुधार भी मुद्रा को प्रभावित किया।

सोमवार को टैरिफ संबंधी समाचार, जिसका बाद में ट्रम्प ने खंडन किया, के कारण पेसो में 2% तक की वृद्धि हुई, तथा उसके बाद इसमें कुछ कमी आई। इससे यह संकेत मिलता है कि अस्थिरता जारी रह सकती है, क्योंकि अमेरिका की दक्षिणी सीमा पर व्यापार अभी भी नव-निर्वाचित राष्ट्रपति के लिए लक्ष्य बना हुआ है।