27 फरवरी, 2024 को लुसाका, ज़ाम्बिया में एक महिला क्वाचा नोटों का चयन प्रदर्शित करती है, जो ज़ाम्बिया में इस्तेमाल की जाने वाली राष्ट्रीय मुद्रा और मुद्रा है। REUTERS
लंदन, 27 जनवरी (रायटर) – टैरिफ खतरों और बढ़ते वैश्विक तनावों से चिह्नित अनिश्चितता का नया युग , उभरते बाजार के निवेशकों को उन सीमांत बाजारों में आश्रय की तलाश करने के लिए प्रेरित कर रहा है, जो अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की व्यापार नीति में बदलाव से अपेक्षाकृत सुरक्षित हैं।
ट्रम्प की व्हाइट हाउस में वापसी से मेक्सिको की मुद्रा पेसो में उतार-चढ़ाव आया , चीन में विदेशी निवेश के प्रति उत्साह कम हुआ तथा उभरते बाजारों के लिए स्वर्ण युग की उम्मीदें ठंडी पड़ गईं।
तथाकथित फ्रंटियर बाजार उभरते बाजारों और अक्सर अफ्रीका, पूर्वी यूरोप, एशिया और यहां तक कि लैटिन अमेरिका में छोटी विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में सबसे जोखिम भरे हैं। वे बिल्कुल सुरक्षित नहीं हैं, लेकिन निवेशकों का कहना है कि वे इस साल मजबूत निवेश गंतव्य हैं क्योंकि वे टैरिफ और अन्य नीतिगत बदलावों के लिए ट्रम्प की फायरिंग लाइन में नहीं हैं।
सर्बिया जैसी अर्थव्यवस्थाओं के लिए मजबूत विकास का अतिरिक्त आकर्षण है, जबकि घाना, जाम्बिया और श्रीलंका के लिए ऋण चूक से उभरना उन्हें सुधारों और विकास पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देता है।
वॉन्टोबेल के उभरते बाजार पोर्टफोलियो प्रबंधक थिएरी लारोज़ ने कहा, “सीमांत बाजार अन्य की तुलना में अधिक सुरक्षित रहने की संभावना है, क्योंकि मुझे नहीं लगता कि नाइजीरिया या श्रीलंका या पैराग्वे जैसे देश … इस प्रशासन के लिए निकट भविष्य में लक्ष्य बनेंगे।”
उन्होंने कहा, “उनकी अपनी विशिष्ट जोखिम है, लेकिन वे मुख्यधारा के उभरते बाजारों को प्रभावित करने वाले जोखिम-पर-जोखिम-से-दूर के प्रति काफी हद तक प्रतिरक्षित हैं,” उन्होंने उन्हें “विविधीकरण का अत्यंत शक्तिशाली इंजन” बताया।
एर्स्टे एसेट मैनेजमेंट के वरिष्ठ फंड मैनेजर एंटोन हॉसर के अनुसार सर्बियाई स्थानीय बांड जैसी परिसंपत्तियां पूर्वी यूरोप में मजबूत होती आर्थिक वृद्धि को भुनाने के लिए अच्छा विकल्प हैं।
उच्च उपज और उच्च प्रदर्शन?
जोखिमपूर्ण वैश्विक माहौल के कारण निवेशक अक्सर सुरक्षित निवेश वाली परिसंपत्तियों जैसे अमेरिकी ट्रेजरी, सोना या जर्मन सरकारी बांड की ओर आकर्षित होते हैं।
कोविड-19 संकट और यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के परिणामस्वरूप निवेशकों ने सुरक्षा की तलाश में सीमांत बाजारों को छोड़ दिया; उनमें से कई संप्रभु डिफ़ॉल्ट में गिर गए ।
लेकिन ट्रम्प के दूसरे राष्ट्रपतित्व काल में पृष्ठभूमि भिन्न हो सकती है ।
कुछ सबसे जोखिमपूर्ण ऋण बांड – जैसे अर्जेंटीना, लेबनान, यूक्रेनी और इक्वाडोर के अंतर्राष्ट्रीय बांड – ने पिछले वर्ष शानदार प्रदर्शन किया ।
कई लोगों को उम्मीद है कि इसी तरह की विचित्र कहानियां – मुख्य रूप से स्थानीय गतिशीलता से प्रेरित – 2025 तक फिर से रिटर्न देंगी।
वैनगार्ड के उभरते बाजारों के सह-प्रमुख निक ईसिंजर ने कहा, “उच्च प्रतिफल ने भी सामान्य रूप से अच्छा प्रदर्शन किया है – यह पिछले कुछ महीनों से अच्छा प्रदर्शन कर रहा है।” उन्होंने आगे कहा: “हमें अभी भी लगता है कि ये बाजार के दिलचस्प हिस्से हैं।”
लारोज़ की तरह, उन्होंने सीमांत बाजारों, विशेष रूप से अफ्रीका, का हवाला देते हुए कहा कि “इन पर भू-राजनीतिक या वैश्विक मैक्रो कारकों द्वारा व्यवस्थित रूप से प्रभावित होने की संभावना नहीं है।”
निवेशकों ने कई अन्य देशों को भी अच्छे लक्ष्य के रूप में उद्धृत किया है – जिनमें से कई देश विदेशी नकदी आकर्षित करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं – जिनमें मिस्र, नाइजीरिया और डोमिनिकन गणराज्य शामिल हैं।
उन्होंने कहा कि जाम्बिया , घाना और श्रीलंका , जो हाल ही में ऋण पुनर्गठन सौदों से उभरे हैं, भी इस वर्ष आकर्षक दांव हैं।
लेकिन तुर्की और दक्षिण अफ्रीका जैसी बड़ी, गैर-सीमांत उभरती अर्थव्यवस्थाओं में भी कुछ उज्ज्वल स्थान हैं।
2023 में रूढ़िवादी राजकोषीय नीति पर लौटने के बाद से तुर्की विदेशी नकदी के लिए एक लोकप्रिय विकल्प बन गया है, और हाल ही में उसने ब्याज दरों में कटौती का चक्र शुरू किया है तथा उसे सीरिया और यूक्रेन में पुनर्निर्माण से लाभ हो सकता है।
निवेशकों ने कहा कि दक्षिण अफ्रीका, संयुक्त राज्य अमेरिका को निर्यात करने पर कम निर्भर है, उसे तेल की गिरती कीमतों से लाभ हो सकता है तथा उसके पास वस्तु निर्यात का ऐसा मिश्रण है जो उसे भू-राजनीतिक उथल-पुथल से निपटने में मदद कर सकता है।
सोसाइटी जनरल के सीईईएमईए रणनीतिकार, प्रमुख मारेक ड्रिमल ने कहा, “पिछले कुछ हफ़्तों में जिन कुछ ट्रेडों ने चौंकाया है, वे हैं कम बीटा, डॉलर के साथ कम सहसंबंध वाले ट्रेड।” “तुर्की इसका एक प्रमुख उदाहरण है। वे काफी अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं।”
ड्रिमल ने मिस्र में विदेशी मुद्रा वायदा और केन्या में ट्रेजरी बिलों पर दांव लगाने का भी हवाला दिया।
लेकिन यह सभी उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए मुफ्त पास नहीं है।
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पिछले ट्रम्प प्रशासन की अच्छी खबरें देने वाली कहानियां भी इस बार उतनी भाग्यशाली नहीं होंगी, विशेषकर वे लोग जो चीनी व्यापार से लाभान्वित हुए थे।
एक्सा इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स में उभरते बाजारों की प्रमुख मैग्डा ब्रैनेट ने कहा, “मेक्सिको, वियतनाम, मलेशिया… को अधिक लक्षित किया जाएगा।” “ट्रंप इन खामियों को दूर करने की कोशिश करेंगे।”
रिपोर्टिंग: लिब्बी जॉर्ज; संपादन: एमिलिया सिथोले-मटारिस
