फ्रांसीसी मीडिया दिग्गज विवेन्डी का लोगो पेरिस, फ्रांस में 14 जनवरी, 2025 को देखा जा सकता है। REUTERS
डांस्क/पेरिस/लंदन, 20 जनवरी (रॉयटर्स) – विवेन्डी विश्लेषकों और निवेशकों ने कहा कि कुछ नई कम्पनियों – कैनाल+, हवास और लुई हैचेट ग्रुप – के प्रबंधन और प्रमुखों को निवेशकों को यह विश्वास दिलाने के लिए अपनी रणनीतियों को अधिक स्पष्ट रूप से सामने रखना होगा कि यह विभाजन उचित था।
दिसंबर में बोलोर परिवार द्वारा समर्थित स्पिन-ऑफ ने विवेन्डी को चार बहु-अरब यूरो कंपनियों में विभाजित कर दिया, ताकि मूल्य को अनलॉक किया जा सके, क्योंकि फ्रांसीसी मीडिया समूह का कुल बाजार पूंजीकरण उसके भागों के योग से कम होने का अनुमान था।
लेकिन विश्लेषकों और निवेशकों ने कहा कि कुछ स्टैंडअलोन कंपनियों की शुरुआत कमजोर रही , जिसका कारण आंशिक रूप से रणनीति के बारे में जानकारी का अभाव, कुछ निराशाजनक वित्तीय मार्गदर्शन और पे-टीवी समूह कैनाल+ द्वारा ब्रॉडकास्टर मल्टीचॉइस के अधिग्रहण को लेकर अनिश्चितता थी।
विवेन्डी के नए सूचीबद्ध व्यवसायों के शेयरों में कारोबार के पहले महीने में ही गिरावट आ गई और वे विभाजन से पहले के संयुक्त मूल्य से भी नीचे आ गए, जिससे बोलोर परिवार की मूल्य वृद्धि की उम्मीदें धूमिल हो गईं।
वर्तमान में केवल लुई हैचेट के शेयर ही अपनी सूची मूल्य से ऊपर हैं, तथा विवेन्डी, स्टॉक एक्सचेंज ऑपरेटर यूरोनेक्स्ट द्वारा समायोजित विभाजन से पूर्व के अंतिम बंद मूल्य से ऊपर कारोबार कर रहा है।
17 जनवरी को बंद होने तक एलएसईजी डेटा के आधार पर, चारों कंपनियों का संयुक्त बाजार पूंजीकरण 7.7 बिलियन यूरो (7.92 बिलियन डॉलर) था। एलएसईजी डेटा के आधार पर, विभाजन से पहले, विवेन्डी की कीमत लगभग 8.3 बिलियन यूरो थी।
कैनाल+ लंदन में सूचीबद्ध, विज्ञापन एजेंसी हवास एम्स्टर्डम में पदार्पण किया और प्रकाशन व्यवसाय लुई हैचेट ग्रुप पेरिस में सूचीबद्ध.
सबसे बड़ी कंपनी कैनाल+ पिछड़ रही है, 16 दिसंबर को सूचीबद्ध होने के बाद से इसके शेयरों में 31% की गिरावट आई है।
एंडर्स एनालिसिस के विश्लेषक फ्रेंकोइस गोडार्ड ने कहा कि सभी कम्पनियों के लिए चक्र के इष्टतम बिंदु पर समूह को विभाजित करना असंभव था, तथा दक्षिण अफ्रीका का सौदा अभी तक पूरा नहीं हुआ था, जिससे कैनाल+ को नुकसान उठाना पड़ा।
उन्होंने कैनाल+ का जिक्र करते हुए कहा, “अब उन्हें अपना व्यवसाय समझाने के लिए समय लेना होगा।”
उन्होंने कहा कि कुछ तिमाहियों के नतीजों के बाद 2025 की दूसरी छमाही में बाजार का दृष्टिकोण स्पष्ट होगा।
हवास और लुइस हैचेट अपने पूरे साल के नतीजे क्रमशः 5 मार्च और 13 फरवरी को घोषित करेंगे। कैनाल+ ने अभी तक नतीजों की तारीख तय नहीं की है।
विवेन्डी, कैनाल+, हवास और लुईस हैचेट के साथ-साथ बोलोर समूह के प्रतिनिधियों ने भी टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
यूबीएस के विश्लेषकों ने पिछले महीने कहा था कि विभाजन पहले दिन मूल्य सृजन करने में विफल रहा है, तथा उन्होंने यह भी कहा कि कैनाल+ में शेयरधारकों को मिलने वाले लाभ का मार्ग स्पष्ट नहीं है।
उन्होंने कैनाल+ शेयरों में बिकवाली का कारण निवेशकों की अपेक्षाओं के अनुरूप वित्तीय मार्गदर्शन न होना तथा लाभांश की कमी बताया।
विश्लेषकों ने कहा कि दक्षिण अफ्रीकी प्रसारणकर्ता मल्टीचॉइस के अधिग्रहण के बारे में भी कुछ अनिश्चितता है , जिसमें लाभप्रदता के मार्ग पर स्पष्टता भी शामिल है, जो सौदा पूरा होने के बाद ही स्पष्ट होने की उम्मीद है।
फ्रांसीसी इक्विटी रिसर्च फर्म अल्फावैल्यू के विश्लेषक जीन-मिशेल सल्वाडोर ने कहा, “हम वास्तव में नहीं जानते कि क्या होने वाला है, इसलिए लोग सतर्क हैं।”
विश्लेषकों ने कहा कि कुछ शेयरधारकों ने लंदन में सूचीबद्ध कैनाल+ में अपनी हिस्सेदारी बेच दी है, क्योंकि कंपनी कुछ सूचकांकों में शामिल होने के योग्य नहीं है, क्योंकि इसका मुख्यालय फ्रांस में है या क्योंकि कुछ निवेशकों को स्टर्लिंग में कारोबार किए जाने वाले शेयर रखने पर प्रतिबंध है।
अल्पसंख्यक विपक्ष
कुछ अल्पसंख्यक शेयरधारक , जिनमें एक्टिविस्ट फंड CIAM और फिट्रस्ट भी शामिल थे, इस विभाजन योजना के विरोध में थे, उनका तर्क था कि इस विभाजन से उनके जैसे निवेशक फ्रांसीसी शेयर बाजार कानूनों के संरक्षण से वंचित हो जाएंगे।
बोलोरे की होल्डिंग कंपनी तीनों अलग-अलग इकाइयों में से प्रत्येक में 30% से अधिक की हिस्सेदारी रखती है, जिसके लिए पहले फ्रांसीसी नियमों के तहत सभी शेयरों के लिए अनिवार्य पेशकश की आवश्यकता होती थी। लेकिन यह नई इकाइयों पर लागू नहीं होता है।
फिट्रस्ट के सह-संस्थापक डेनिस ब्रान्च ने कहा कि हालांकि बेहतर तस्वीर पाने में कुछ महीने लगेंगे, लेकिन उन्हें विश्वास नहीं है कि अब छोटी हो चुकी विवेन्डी होल्डिंग कंपनी अपनी लंबे समय से चली आ रही समूह छूट को ठीक कर पाएगी।
उन्होंने रॉयटर्स को बताया, “बाजार (अब) विवेन्डी को एक वित्तीय होल्डिंग मानता है, इसलिए इस पर हमेशा छूट रहेगी।”
विवेन्डी और विवेन्डी के पर्यवेक्षी बोर्ड के अध्यक्ष और विन्सेंट बोलोर के बेटे यानिक बोलोर ने सक्रिय शेयरधारकों के इस दावे को खारिज कर दिया कि इस विभाजन से अल्पसंख्यक शेयरधारकों को सुरक्षा से वंचित होना पड़ता है। विवेन्डी ने कहा है कि इस विभाजन का समर्थन शेयरधारक सलाहकार फर्मों ने किया था।
पिछले महीने बार्कलेज ने कहा था कि हवास का कारोबार अपने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में कम कीमत पर हो रहा है, क्योंकि इसकी शासन संरचना बोर्ड में बदलाव और शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकती है और यही कारण है कि कुछ निवेशक इसमें रुचि नहीं ले रहे हैं।
विवेन्डी के एक अन्य अल्पसंख्यक शेयरधारक, आर्किया एसेट मैनेजमेंट के फंड मैनेजर स्टीफन ले गैल ने रॉयटर्स को बताया कि वह संयुक्त चार शेयरों के पुनर्मूल्यांकन की प्रतीक्षा कर रहे हैं, और उनका मानना है कि ऐसा तब होगा जब कंपनियां अपनी-अपनी रणनीतियों के बारे में बताएंगी।
उन्होंने कहा, “हमें धैर्य रखना चाहिए, विवेन्डी गैलेक्सी 2025 की कहानी है, दिसंबर 2024 की नहीं।” जिस फंड का वह प्रबंधन करते हैं, उसने अभी तक अपने सभी शेयर अलग-अलग संस्थाओं में रखे हैं।
ग्दांस्क में जियानलुका लो नोस्ट्रो, पेरिस में फ्लोरेंस लोवे और लंदन में पॉल सैंडल और एमी-जो क्राउली द्वारा रिपोर्टिंग। अनुषा सकोई द्वारा लेखन। जोसेफिन मेसन और जेन मेरिमैन द्वारा संपादन
