फ़ाइल फ़ोटो: 7 नवंबर, 2016 की इस तस्वीर में अमेरिकी डॉलर और यूरो के नोट दिख रहे हैं। REUTERS
सारांश
लंदन, 27 नवंबर (रायटर) – जैसा कि यूरो 2022 की शुरुआत के बाद से अपने सबसे खराब महीने की ओर बढ़ रहा है, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि मुद्रा में एक जंगली उछाल वैश्विक बाजार में अस्थिरता का अगला स्रोत हो सकता है, क्योंकि अगस्त में जापान के येन में उतार-चढ़ाव ने क्रॉस-एसेट उथल-पुथल की स्थिति पैदा कर दी थी।
नवंबर में यूरोप की एकल मुद्रा डॉलर के मुकाबले करीब 3.8% गिर गई है। यह अब महत्वपूर्ण $1 के निशान की ओर बढ़ रही है , जिस पर अमेरिका के नवनिर्वाचित राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के प्रस्तावित व्यापार शुल्क, यूरो क्षेत्र की आर्थिक कमजोरी और रूस/यूक्रेन के बीच बढ़ते संघर्ष का दबाव है, ठीक उसी समय जब अमेरिका में विकास की उम्मीदें अमेरिकी शेयरों को ऊपर उठा रही हैं और डॉलर.
हालांकि, निवेशक और मुद्रा व्यापारी इस बात को लेकर विभाजित हैं कि आगे क्या होगा, क्योंकि डॉलर भी मुद्रास्फीति संबंधी टैरिफ के प्रति संवेदनशील है और सरकारी ऋण में वृद्धि से अमेरिकी बाजारों और अर्थव्यवस्था में विश्वास डगमगा रहा है ।
विश्लेषकों का कहना है कि यदि यूरो में और गिरावट आती है तो यह अनिश्चितता और बढ़ सकती है, जिससे अप्रत्याशित मुद्रा परिवर्तन का खतरा बढ़ सकता है, जो अत्यधिक लोकप्रिय तथाकथित ट्रम्प ट्रेडों को प्रभावित कर सकता है, जो अमेरिकी शेयरों के बढ़ने पर यूरो के गिरने पर आधारित है।
सोसाइटी जनरल के एफएक्स रणनीति प्रमुख किट जुकेस ने कहा, “हमें अस्थिरता मिलेगी, क्योंकि लोग सोचने लगेंगे: क्या हम (यूरो-डॉलर) समता को तोड़ रहे हैं या यह वापस लौटेगा?”
“हम कम से कम यूरो के बारे में दोनों दिशाओं में अधिक बहस देखेंगे और मुझे विश्वास नहीं है कि पार-परिसंपत्ति सहसंबंधों का यह असाधारण उच्च स्तर जारी रहेगा।”
अगस्त में बाजार में गिरावट येन-डॉलर के उतार-चढ़ाव के साथ शुरू हुई, जिसने जापानी मुद्रा के विरुद्ध दांव लगाने वाले हेज फंडों को चौंका दिया, तथा मार्जिन कॉल्स को निधि देने के लिए शेयर बाजार में बिकवाली बढ़ गई।
नियामकों ने बाजार में ऐसी ही घटनाओं के प्रति बाजार की नाजुकता के बारे में चेतावनी दी है, जब प्रणाली में उत्तोलन के उच्च स्तर के कारण लोकप्रिय बाजार आख्यान तेजी से बदलते हैं।
जक्स ने कहा, “यदि हम (यूरो-डॉलर) समता को पार कर जाते हैं तो हमें इस प्रकार की बातचीत फिर से करनी पड़ेगी।”
स्पिलओवर
यूरो-डॉलर विश्व की सबसे अधिक सक्रिय रूप से कारोबार की जाने वाली मुद्रा जोड़ी है और विनिमय दर में तीव्र बदलाव बहुराष्ट्रीय कंपनियों की आय को बाधित कर सकता है तथा उन देशों के विकास और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को प्रभावित कर सकता है जो वस्तुओं का आयात करते हैं और डॉलर में मूल्य वाली वस्तुओं का निर्यात करते हैं।
बार्कलेज के वैश्विक प्रमुख (विदेशी मुद्रा रणनीति) थेमोस फियोताकिस ने कहा, “यूरो एक बेंचमार्क है”, जिसका अर्थ है कि चीन, दक्षिण कोरिया और स्विट्जरलैंड जैसे व्यापार के प्रति संवेदनशील देश, यदि यूरो में और गिरावट आती है तो अपनी मुद्राओं को डॉलर के मुकाबले कमजोर होने दे सकते हैं, ताकि वे यूरो क्षेत्र के निर्यात के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकें।
उन्होंने कहा कि ब्रिटेन का पाउंड, जो इस महीने डॉलर के मुकाबले 2% से अधिक गिरकर 1.26 डॉलर के आसपास आ गया है, यूरो की चाल के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है।
यूरो-डॉलर दर के प्रति बाजार की संवेदनशीलता भी बढ़ गई है, क्योंकि मुद्रा रणनीतिकारों का कहना है कि व्यापारियों द्वारा विकल्प अनुबंधों में तेजी से निवेश किया जा रहा है, जो ट्रम्प की नीतियों से उत्पन्न क्रॉस-एसेट परिणामों, जैसे कि यूरो का कमजोर होना और एसएंडपी का बढ़ना, पर दांव लगाते हैं।
फियोटाकिस ने कहा, “हमने देखा है कि बहुत से लोग (इन) सशर्त परिणामों में निवेश करने की कोशिश कर रहे हैं,” जिससे मुद्रा की चाल और व्यापक बाजारों के बीच सहसंबंध बढ़ सकता है।
यूबीएस के रणनीतिकार अल्विस मैरिनो ने कहा कि निवेशक उस जोखिम को कम आंक रहे थे।
निकट भविष्य में यूरो-डॉलर के उतार-चढ़ाव के खिलाफ सुरक्षा के लिए निवेशकों की मांग का एक पैमाना 8% के आसपास कारोबार कर रहा है, जो कि लगभग 14% के स्तर से काफी नीचे है, जब यूरो आखिरी बार अक्टूबर 2022 में $1 से नीचे गिर गया था।
मैरिनो ने कहा, “विदेशी मुद्रा में वास्तविक अस्थिरता अधिक होने की संभावना है, तथा निश्चित रूप से यह बाजार के अनुमान से अधिक होगी।”
वह ग्राहकों को डेरिवेटिव अनुबंधों के माध्यम से मुद्रा में उतार-चढ़ाव के विरुद्ध बचाव करने की सलाह दे रहे हैं, जो एक वर्ष बाद यूरो में अस्थिरता अधिक होने पर लाभ देते हैं।
विभाजित दृश्य
इस बीच, दीर्घकालिक परिसंपत्ति प्रबंधक इस बात पर गहराई से विभाजित हैं कि यूरो और डॉलर का आगे क्या रुख रहेगा, तथा इस बात पर जोर दिया जा रहा है कि आने वाले महीनों में इस महत्वपूर्ण विनिमय दर में उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है।
एचएसबीसी की निजी बैंकिंग और संपत्ति इकाई के वैश्विक मुख्य निवेश अधिकारी विलेम सेल्स ने कहा, “हम अगले वर्ष के मध्य तक यूरो के 99 सेंट तक पहुंचने की उम्मीद कर रहे हैं।”
लेकिन यूरोप के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक, अमुंडी के मुख्य निवेश अधिकारी, विन्सेंट मोर्टियर ने कहा कि यूरो क्षेत्र में ब्याज दरों में कटौती से यूरो क्षेत्र के व्यापार और उपभोक्ता खर्च को बढ़ावा मिल सकता है और 2025 के अंत तक यूरो 1.16 डॉलर तक पहुंच सकता है।
तेजी से बढ़ते मुद्रा विकल्प बाजार में व्यापारियों ने मंगलवार को देर से अनुमान लगाया कि वर्ष के अंत तक यूरो के अपने वर्तमान स्तर लगभग 1.047 डॉलर से अधिक होने की 56% संभावना है, जबकि जेपी मॉर्गन और ड्यूश बैंक जैसे बड़े बैंकों ने कहा है कि टैरिफ के आधार पर यह 1 डॉलर तक पहुंच सकता है।
अगले महीने यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा ब्याज दरों में आधा प्रतिशत की कटौती कर इसे 2.75% करने की बढ़ती संभावना से यूरो कमजोर हो गया है।
लेकिन बाजार में प्रचलित यह धारणा भी कमजोर पड़ने लगी है कि ट्रम्प की आक्रामक विकास नीतियों और आयात करों के कारण अमेरिकी मुद्रास्फीति बढ़ेगी, ब्याज दरें ऊंची रहेंगी और डॉलर मजबूत होगा।
यूरिजॉन एसजेएल कैपिटल के मुख्य कार्यकारी अधिकारी स्टीफन जेन ने कहा कि यदि 27 ट्रिलियन डॉलर के ट्रेजरी बाजार में व्हाइट हाउस के ऋणदाता अत्यधिक उधारी द्वारा वित्तपोषित कर कटौती को रोकने के लिए ऋण लागत को बढ़ाते हैं, तो अमेरिका तथाकथित बांड सतर्कता क्षण का जोखिम उठा सकता है।
उन्होंने कहा कि वित्तीय स्थितियों में आई कठोरता के परिणामस्वरूप “अमेरिकी अर्थव्यवस्था में नरमी आएगी तथा दीर्घावधि ब्याज दरें कम होंगी” जिससे डॉलर का मूल्य बढ़ जाएगा।
नाओमी रोवनिक और धारा रणसिंघे द्वारा रिपोर्टिंग; सुसान फेंटन द्वारा संपादन
