वॉल स्ट्रीट के रिकॉर्ड की परवाह न करें, निवेशक अमेरिकी बाजार के वर्चस्व पर पुनर्विचार कर रहे हैं

न्यूयॉर्क, 1 अगस्त (रायटर) – वॉल स्ट्रीट और डॉलर में तेजी के बावजूद निवेशकों की चिंता कम नहीं हुई है कि अमेरिकी परिसंपत्तियां विदेशी बाजारों से बेहतर प्रदर्शन कर पाएंगी, जबकि ट्रम्प प्रशासन द्वारा किए गए कई व्यापार समझौतों ने शेयर बाजारों में रिकॉर्ड ऊंचाई तक पहुंचने के लिए पर्याप्त उत्साह पैदा किया है।

इस वर्ष प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर में लगभग 8% की गिरावट आई है, तथा बढ़ता राजकोषीय घाटा इस विश्वास को हिला रहा है कि अमेरिकी वित्तीय बाजार विश्व को मात देने वाला रिटर्न देंगे।

एक दशक से भी अधिक समय से, “अमेरिकी असाधारणता” की अवधारणा – यह विश्वास कि संयुक्त राज्य अमेरिका की लोकतांत्रिक प्रणाली और इसके विशाल तथा तरल पूंजी बाजार अद्वितीय लाभ प्रदान करते हैं – को निवेशकों द्वारा बहुत कम चुनौती दी गई है।

लेकिन टैरिफ को लेकर जारी अनिश्चितता आत्मविश्वास को हिला रही है। हालाँकि डोनाल्ड ट्रंप द्वारा यूरोपीय संघ, जापान और दक्षिण कोरिया के साथ किए गए समझौतों से कुछ राहत मिली है, लेकिन अमेरिकी राष्ट्रपति ने शुक्रवार को अंतिम समय सीमा तय की है कि या तो वे अन्य प्रमुख व्यापारिक साझेदारों के साथ व्यापार समझौते करें या फिर एकतरफा नए टैरिफ लागू करें।

इस साल की शुरुआत में ट्रंप की पहली टैरिफ घोषणाओं के कारण बाज़ार में आई उथल-पुथल ने पुनर्मूल्यांकन को प्रेरित किया। स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल एडवाइजर्स की वैश्विक मुख्य निवेश अधिकारी लोरी हेनेल ने कहा कि अमेरिकी बाज़ार की स्थिति “थोड़ी कमज़ोर” दिखाई दे रही है।

उन्होंने कहा, “सरकारी ऋण के बोझ के कारण डॉलर आधारित परिसंपत्तियां कम आकर्षक हो जाती हैं।”

मई और जून के अंत में किए गए एक सर्वेक्षण में, बाजार अनुसंधान परामर्श फर्म कोरडाटा ने पाया कि कई संस्थागत निवेशक और सलाहकार, जो सामूहिक रूप से 4.9 ट्रिलियन डॉलर की परिसंपत्तियों की देखरेख करते हैं, अमेरिकी बाजारों में अपने निवेश को कम कर रहे हैं। उत्तरदाताओं में से 47% अमेरिकी बाजारों में अपने रणनीतिक, दीर्घकालिक आवंटन में कटौती कर रहे हैं।

हालाँकि निवेशक यूरोप, चीन और अन्य उभरते बाजारों के भविष्य को लेकर ज़्यादा उत्साहित हो गए हैं, लेकिन अमेरिकी बाजारों के प्रति तेज़ी अब इन क्षेत्रों की तुलना में कम है। कोरडाटा यूएस के प्रमुख माइकल मॉर्ले ने कहा कि यह दो साल पहले के रुख़ से “एक बड़ा उलटफेर” है।

2 अप्रैल को ट्रम्प द्वारा “मुक्ति दिवस” पर टैरिफ की घोषणा के बाद निवेशकों ने अपने आवंटन पर पुनर्विचार करना शुरू कर दिया, ” ब्रांड यूएसए ” के आकर्षण का पुनर्मूल्यांकन किया और एक नई मंदी के बारे में चिंता व्यक्त की।

इसके बाद ट्रंप प्रशासन ने टैरिफ़ लागू करने की प्रक्रिया रोक दी और बाद में ऐसे समझौतों की घोषणा शुरू कर दी जो टैरिफ़ को शुरुआती प्रस्तावित स्तर से कम स्तर पर सीमित कर देते। शेयर बाज़ार में तेज़ी आई और S&P 500 (.SPX) में तेज़ी देखी गई।, नया टैब खुलता है8 अप्रैल के बंद से 31 जुलाई के बंद तक 27.2% की वृद्धि हुई, तथा कई नये रिकार्ड स्थापित हुए।

हालांकि, कोरडाटा ने पाया कि 49% संस्थानों का मानना है कि बाजार अब अमेरिकी टैरिफ के प्रभाव के बारे में बहुत लापरवाह हो गए हैं।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के आंकड़ों के अनुसार, जून में अमेरिका में उपभोक्ता कीमतों में पिछले पाँच महीनों में सबसे ज़्यादा वृद्धि हुई, जिससे पता चलता है कि टैरिफ़ मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे रहे हैं। अन्य आंकड़े आर्थिक गतिविधियों में नरमी की ओर इशारा करते हैं, और दूसरी तिमाही की वृद्धि मुख्य रूप से इसलिए मज़बूत रही क्योंकि आयात कमज़ोर था।

वैश्विक परिसंपत्ति प्रबंधक मैन ग्रुप, जो लगभग 193 बिलियन डॉलर का प्रबंधन करता है, अमेरिकी परिसंपत्तियों पर अधिक भार डालने से सावधान है।

मैन ग्रुप की मुख्य बाजार रणनीतिकार क्रिस्टीना हूपर ने कहा, “यह निवेशकों के लिए कुछ लाभ कमाने, पुनर्संतुलन करने और अमेरिका के प्रति तटस्थ रुख अपनाने का अवसर है।”

मैक्वेरी ग्रुप के वैश्विक एफएक्स और दर रणनीतिकार थिएरी विजमैन ने कहा कि वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर की स्थिति पर प्रश्नचिह्न लग सकता है, क्योंकि अमेरिका मुक्त व्यापार सुविधाकर्ता की भूमिका खो रहा है। उन्होंने आगे कहा कि कंपनी को उम्मीद है कि किसी भी तेजी पर डॉलर बिक जाएगा।

इस वर्ष 1973 के बाद से पहली छमाही में सबसे खराब प्रदर्शन के बाद, जुलाई में डॉलर ने 2025 के लिए अपनी पहली मासिक बढ़त दर्ज की, क्योंकि व्यापार सौदों के मद्देनजर निवेशकों का विश्वास फिर से बढ़ गया ।

अमेरिकी बाजार की सर्वोच्चता के पुनर्मूल्यांकन में मौद्रिक नीति के राजनीतिकरण का जोखिम भी योगदान दे रहा है। ट्रंप ने बार-बार ब्याज दरों को कम करने की मांग की है और फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल को हटाने की धमकी दी है ।

इस बीच, हाल ही में स्वीकृत कर और व्यय विधेयक, सरकार के ऋण में खरबों डॉलर का इज़ाफ़ा करेगा, जिससे दीर्घकालिक घाटे की चिंताएँ और बढ़ेंगी। निवेशक लंबी अवधि की ट्रेजरी प्रतिभूतियों के स्वामित्व के जोखिम के लिए अधिक मुआवज़े की माँग कर सकते हैं।

मैन ग्रुप के हूपर ने कहा, “घाटे के कारण पैदावार में उल्लेखनीय वृद्धि होने का बहुत वास्तविक जोखिम है।”

कई लोगों के लिए, अमेरिकी शेयर बाजार में तेजी और अमेरिकी प्रौद्योगिकी क्षेत्र के प्रति आशावाद ने मंदी की ओर रुख करना कठिन बना दिया है।

मासम्यूचुअल में निवेश रणनीति प्रमुख केली कोवाल्स्की ने कहा, “सार यह है कि अमेरिका में दुनिया की कुछ सबसे नवीन और लाभदायक कंपनियाँ हैं, और सबसे गहरे पूँजी बाज़ार भी।” उन्होंने कहा कि अमेरिकी प्रभुत्व के पतन की चिंता “अतिशयोक्तिपूर्ण” है।

अमेरिकी ऋण के लिए कमजोर विदेशी मांग को लेकर चिंताएँ हाल के हफ्तों में कम हुई हैं। नवीनतम सरकारी आंकड़ों के अनुसार, अप्रैल में 40.8 अरब डॉलर की शुद्ध ट्रेजरी बॉन्ड बिक्री के बाद, विदेशियों ने मई में 146 अरब डॉलर की खरीदारी फिर से शुरू कर दी।

इसके अलावा, मार्च में यूरोपीय शेयर बाज़ारों ने अपने अमेरिकी समकक्षों को आसानी से पीछे छोड़ दिया था, लेकिन हर नए व्यापार समझौते की घोषणा के साथ यह अंतर कम होता गया है। जुलाई के अंत तक, यूरोप का STOXX 600, S&P 500 के लगभग बराबरी पर था।

मैक्रो हेज फंड एमकेपी कैपिटल मैनेजमेंट के उप-मुख्य निवेश अधिकारी रिचर्ड लाइटबर्न ने कहा, “इस क्षेत्र में सबसे बड़ा कारक नीतियों से नहीं, बल्कि तकनीक से जुड़ा है।” उन्होंने आगे कहा, “अभी भी ऐसा लगता है कि एआई को अपनाने और एकीकृत करने का यह शुरुआती दौर है।”

अमेरिप्राइज़ फ़ाइनेंशियल के मुख्य बाज़ार रणनीतिकार एंथनी सैग्लिम्बेन, अन्य वैश्विक बाज़ारों की तुलना में अमेरिकी शेयरों पर थोड़ा ज़्यादा दांव लगाने की सलाह देते रहते हैं। “इसे ‘असाधारणता’ कहें या सिर्फ़ ‘स्पष्टता’। अमेरिका में वृहद परिवेश तुलनात्मक रूप से ज़्यादा स्थिर है।”