प्रोविडेंस, रोड आइलैंड, 25 अगस्त (रॉयटर्स) – उच्च जोखिम वाले लीवरेज्ड और इनवर्स सिंगल-स्टॉक ईटीएफ की अत्यधिक मांग अब धीमी पड़ने लगी है।
तेजी से बदलते बाज़ार में निवेशकों की दिलचस्पी बाज़ार के सबसे लोकप्रिय और अस्थिर शेयरों में अपेक्षित लाभ को दोगुना करने के तरीकों की तलाश में बढ़ गई है। जून में ही लॉन्च हुए सभी नए शेयरों में से लगभग आधे शेयर सट्टेबाजी से जुड़े थे, जिसके चलते अब बाज़ार विश्लेषक इस प्रवृत्ति की स्थिरता पर सवाल उठा रहे हैं।
मॉर्निंगस्टार के विश्लेषक डैनियल सोतिरोफ़ ने कहा, “इन उत्पादों का बाज़ार संतृप्त हो चुका है और इस तरह के उत्पादों में निवेश करने वालों की संख्या सीमित है। शीर्ष पर मौजूद कुछ ही कंपनियाँ इस बाज़ार का बड़ा हिस्सा हासिल कर लेती हैं, और बाकी कई कंपनियाँ ऐसी हैं जो निवेश आकर्षित करने के लिए संघर्ष कर रही हैं।”
ईटीएफ उद्योग में एक प्रचलित नियम यह है कि सोतिरोफ और सेरुली एसोसिएट्स जैसे विश्लेषकों के अनुसार, जीवित रहने और फलने-फूलने के लिए, एक नए फंड को अपने शुरुआती एक या दो वर्षों में 50 मिलियन डॉलर से 100 मिलियन डॉलर के बीच की संपत्ति आकर्षित करने की आवश्यकता होती है। इस सीमा से नीचे, निवेशकों के लिए अपने खर्चों को पूरा करना कठिन हो जाता है।
जबकि मुख्यधारा के ईटीएफ, जो किसी एक शेयर में निवेश करने के बजाय शेयरों की टोकरी से बने होते हैं, परिसंपत्तियों को आकर्षित करना जारी रखते हैं और लीवरेज्ड मार्केट सेगमेंट में 3.9 बिलियन डॉलर के ग्रेनाइटशेयर्स 2x लॉन्ग एनवीडीए डेली ईटीएफ (एनवीडीएल.ओ) जैसे दिग्गज मौजूद हैं।ये अपवाद हैं।
मॉर्निंगस्टार डायरेक्ट के आंकड़ों के अनुसार, औसत लीवरेज्ड ईटीएफ का आकार, जिसका उद्देश्य एक ही ट्रेडिंग सत्र में अंतर्निहित स्टॉक के रिटर्न का कई गुना रिटर्न देना है, 2024 के अंत में 272.2 मिलियन डॉलर से घटकर वर्तमान में 63.3 मिलियन डॉलर हो गया है। इनमें से आधे ईटीएफ का आकार 7 मिलियन डॉलर से कम है।
बाद की लहरों में छोटे लक्ष्य और समेकन देखने को मिलते हैं।
विडेंट की अध्यक्ष अमृता नंदकुमार, जो नई ईटीएफ को बाजार में लाने में मदद करने वाली एक फर्म है, ने कहा कि उनका मानना है कि बाजार अपने विस्तार की दूसरी लहर के अंत में है, और लॉन्च की प्रत्येक क्रमिक लहर “सबसे निचले स्तर” पर पहुंच रही है क्योंकि जारीकर्ता अधिक सट्टा, छोटे या अप्रमाणित शेयरों को लक्षित कर रहे हैं।
उन्होंने कहा कि इस तरह की फाइलिंग ने एसेट मैनेजर्स को अगस्त के मध्य तक रिकॉर्ड 244 लीवरेज्ड ईटीएफ लॉन्च करने की अनुमति दी है, जबकि 2025 में कुल 229 ईटीएफ लॉन्च किए गए थे।
“पहली लहर हमने कुछ साल पहले देखी थी, और इसमें उन कंपनियों से जुड़े लीवरेज्ड ईटीएफ बनाना शामिल था जिनकी आप उम्मीद करेंगे, जैसे कि बड़ी, व्यापक रूप से देखी जाने वाली और अस्थिर कंपनियां,” जैसे कि एनवीडिया (एनवीडीए.ओ)टेस्ला (टीएसएलए.ओ)और अल्फाबेट (GOOGL.O)नंदकुमार ने कहा।
पिछले साल शुरू हुई दूसरी लहर अलग रही है। नए उत्पाद बहुत छोटी कंपनियों से जुड़े हैं, कुछ नई फाइलिंग उन हाई-प्रोफाइल कंपनियों को लक्षित कर रही हैं जिन्होंने अभी तक सार्वजनिक रूप से कारोबार शुरू नहीं किया है या आईपीओ के लिए आवेदन भी नहीं किया है। अन्य फाइलिंग निवेशकों को एआई-थीम वाले ईटीएफ की तुलना में दोगुना दैनिक लाभ या हानि का अवसर प्रदान करती हैं, जिन्हें कुछ ही दिन पहले लॉन्च किया गया था।
फैक्टसेट में ग्लोबल फंड्स रिसर्च की निदेशक एलिजाबेथ काशनर ने कहा, “अब आपको ये उत्पाद जरूरी नहीं कि सबसे बड़ी या सबसे स्थिर कंपनियों में सूचीबद्ध देखने को मिलें।”
समेकन पहले से ही चल रहा है। मॉर्निंगस्टार के अनुसार, 2026 में अब तक अमेरिका में 63 लीवरेज्ड सिंगल-स्टॉक फंड बंद हो चुके हैं, जबकि 2025 में यह संख्या केवल तीन थी। इनमें सॉफ्टवेयर फर्म मोंगोडीबी (MDB.O) से जुड़े ट्रेडर ईटीएफ के उत्पाद भी शामिल हैं।और डाटाडॉग (DDOG.O)इस साल की शुरुआत में एआई के कारण उनके व्यापार मॉडल में भारी उथल-पुथल मचने की आशंकाओं के बीच भारी बिकवाली से उन्हें भारी नुकसान हुआ था।
ट्रेडर के उत्पाद और पूंजी बाजार प्रमुख मैट मार्कीविच ने कहा, “हम निवेशकों की मांग का आकलन करने के लिए अपने फंडों के समूह का लगातार मूल्यांकन कर रहे हैं।”
एक सौदे के बंद होने से लीवरेज्ड उत्पादों से जुड़े जोखिमों पर प्रकाश डाला गया। ग्रेनाइटशेयर्स ने ल्यूसिड ग्रुप (LCID.O) के शेयरों से जुड़े 2x लीवरेज्ड ईटीएफ को लिक्विडेट कर दिया।इलेक्ट्रिक वाहन निर्माता कंपनी के शेयरों में 14 जुलाई को एक ही दिन में लगभग 51% की भारी गिरावट देखी गई। 2x फंड को आधार प्रदान करने वाली संपत्ति में इस तरह की गिरावट से फंड का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य शून्य हो जाता है।
ग्रेनाइटशेयर्स के सीईओ विल राइंड ने कहा, “अगर कोई फंड ब्रेक-ईवन से नीचे चला जाता है या बाजार में उसकी स्वीकार्यता के कोई खास संकेत नहीं दिखते, तो हम उसे बंद कर देंगे।” उन्होंने ल्यूसिड से जुड़े ईटीएफ के परिसमापन पर कोई विशेष टिप्पणी नहीं की।
निडर
कुछ लोग लीवरेज्ड ईटीएफ बाजार में प्रवेश करने की चुनौतियों से विचलित नहीं होते हैं।
इस साल अब तक, सिलिकॉन वैली की स्टार्टअप कंपनी कॉर्जी इन्वेस्ट ने 127 नए लीवरेज्ड या इनवर्स सिंगल-स्टॉक उत्पाद लॉन्च किए हैं और आगे भी लॉन्च करने की योजना है।
इसकी संस्थापक एमिली युआन ने एक साक्षात्कार में कहा कि कंपनी इन उत्पादों को लॉन्च करने के बाद उन्हें तुरंत बंद नहीं करेगी।
हालांकि कोर्गी के उत्पादों ने अब तक औसतन 1 मिलियन डॉलर की संपत्ति अर्जित की है, युआन का कहना है कि कंपनी की कम फीस प्रतिद्वंद्वियों से कारोबार हासिल करने में मदद करेगी।
उन्होंने कहा, “अगर आप अच्छे उत्पाद बनाते हैं, तो पैसा अपने आप आएगा।”
सुज़ैन मैक्गी द्वारा रिपोर्टिंग; मेगन डेविस और बिल बर्कक्रॉट द्वारा संपादन I
