20 फरवरी, 2026 को ली गई इस चित्र में सोने की नकल दिखाई दे रही है।
न्यूयॉर्क, 27 फरवरी (रॉयटर्स) – वित्तीय बाजारों ने हाल ही में दो महत्वपूर्ण उपलब्धियां हासिल कीं। 26 जनवरी को सोने की कीमत पहली बार 5,000 डॉलर प्रति औंस तक पहुंची, और ग्यारह दिन बाद , डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ने 50,000 का आंकड़ा पार कर लिया। सोने ने सबसे पहले यह उपलब्धि हासिल की – और ऐसा होना अपेक्षित नहीं था।
कल्पना कीजिए कि दिसंबर 2020 में किसी पूर्वानुमान बाजार ने यह शर्त लगाने का प्रस्ताव दिया होता कि कौन सी ऐतिहासिक घटना सबसे पहले घटित होगी। उस समय, डॉव (.DJI)नया टैब खुलता हैअपने बड़े लक्ष्य की ओर 61% रास्ता पहले ही तय कर चुका था, जबकि सोना अभी केवल 37% ही आगे बढ़ा था।
1985 से 2020 तक के आंकड़ों के रुझानों का अनुमान लगाते हुए, यह उम्मीद की जा सकती थी कि डॉव जोन्स 2027 तक 50,000 तक पहुंच जाएगा और सोना 2035 तक 5,000 डॉलर के लक्ष्य को हासिल नहीं कर पाएगा।
लेकिन पिछले पांच वर्षों में सोने की कीमत में आश्चर्यजनक रूप से तीव्र उछाल आया है। अकेले 2022 और 2024 के बीच इसकी कीमत दोगुनी हो गई। इस उछाल ने कीमती धातु को शेयर सूचकांक से लगभग बराबर अंतर से आगे निकलने में मदद की।
जब ट्रेंडलाइन विफल हो जाती हैं
तो फिर ट्रेंडलाइन परिणाम की भविष्यवाणी करने में विफल क्यों रहीं?
डाउ जोन्स इंडेक्स के मामले में, महामारी के बाद अमेरिकी बाजारों में पूंजी के प्रवाह के कारण हाल के वर्षों में सूचकांक ने गति पकड़ी, लेकिन यह उछाल सोने (ईवी धातु) में आई तीव्र वृद्धि की तुलना में कुछ भी नहीं था।
विश्लेषकों ने सोने की कीमतों में अचानक आई तेजी के कई कारण बताए हैं। इनमें से एक मुख्य कारण भू-राजनीतिक अस्थिरता है। ऐतिहासिक रूप से, अशांति से सुरक्षित निवेश विकल्पों की मांग बढ़ने की प्रवृत्ति होती है।
और हाल के वर्षों में चिंता करने के कई कारण रहे हैं, जिनमें अब चार साल से चल रहा रूस-यूक्रेन युद्ध , मध्य पूर्व में संघर्ष और अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प का टैरिफ ड्रामा और साथ ही ग्रीनलैंड पर नियंत्रण हासिल करने का उनका वादा शामिल है ।
मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं ने सोने के आकर्षण को और भी मजबूत किया है, जिसे कई पर्यवेक्षकों द्वारा फेडरल रिजर्व पर राजनीतिक प्रभाव बढ़ाने के लिए ट्रंप के प्रयासों के रूप में देखा जा रहा है। राष्ट्रपति लंबे समय से ब्याज दरों को काफी कम करने की मांग कर रहे हैं ।
कठोर मौद्रिक नीति के पूर्व समर्थक केविन वॉर्श को फेड के अगले अध्यक्ष के रूप में नामित करने से जनवरी के अंत में उन आशंकाओं को कुछ हद तक कम किया गया, जिससे सोने की कीमत 28 जनवरी के उच्चतम स्तर से नीचे आ गई। लेकिन यह अभी भी 5,000 डॉलर प्रति औंस के स्तर से ऊपर बनी हुई है।
नकारात्मक पक्ष देखें तो, माइक्रोसॉफ्ट के शेयरों में तब से 28% की गिरावट आई है। एनवीडिया के शेयर स्थिर हैं। मेटा के शेयरों में 15% की गिरावट आई है। अमेज़न के शेयरों में 7% की गिरावट आई है।
इस बीच, मुद्रास्फीति में संभावित वृद्धि की चिंताओं ने डॉलर पर विश्वास को कमजोर कर दिया है। इसके जवाब में, कई देशों के केंद्रीय बैंकों ने अमेरिकी मुद्रा के बदले सोने की खरीद बढ़ा दी है।
चीन के केंद्रीय बैंक ने निश्चित रूप से उस दिशा में कदम बढ़ाया, और वहां के परिवारों और निवेशकों ने भी इस तेजी को आगे बढ़ाने में मदद की। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिलनया टैब खुलता है2025 में सोने की छड़ों और सिक्कों की खरीद में जनसंख्या की ओर से 28% की वार्षिक वृद्धि दर्ज की गई है। चीनी गोल्ड ईटीएफ ने भी पिछले वर्ष रिकॉर्ड निवेश प्राप्त किया है।
संक्षेप में, डाउ जोन्स की वृद्धि मौजूदा रुझानों की गति में तेजी प्रतीत होती है, जबकि सोने की अत्यधिक उछाल कई बाहरी कारकों और कुछ हद तक अटकलों पर निर्भर थी – जिसकी भविष्यवाणी स्पष्ट रूप से पहले से नहीं की जा सकती।
गोल संख्याओं का मोह
लेकिन अंततः, क्या इन वित्तीय लक्ष्यों को हासिल करना वास्तव में मायने रखता है?
इन उपलब्धियों के चलते कुछ अपेक्षित दावे भी सामने आए। विश्लेषकों और वित्तीय प्रेस से मिली जानकारी के अनुसार, इन परिसंपत्तियों ने “महत्वपूर्ण” मनोवैज्ञानिक सीमाएँ पार कर ली हैं, और कुछ लोगों का तर्क है कि ऐसा करने से उस दिशा में गति उत्पन्न हो सकती है।
लेकिन अगर 5,000 डॉलर या 50,000 डॉलर जैसी बड़ी रकम निवेशकों पर कुछ मनोवैज्ञानिक प्रभाव डालती भी है, तो यह प्रभाव क्षणिक होने की संभावना है।
इस बात पर विचार करें कि डॉव इंडेक्स के पिछले “मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण” स्तरों तक पहुंचने के बाद क्या हुआ: 1,000 (14 नवंबर, 1972), 5,000 (21 नवंबर, 1995), 10,000 (29 मार्च, 1999), और 25,000 (4 जनवरी, 2018)।
दो मामलों में, डॉव इंडेक्स अगले 12 महीनों में दो अंकों की दर से बढ़ा, लेकिन अन्य दो मामलों में इसमें गिरावट आई। किसी कमोडिटी या इंडेक्स को एक महत्वपूर्ण नए स्तर को पार करते हुए देखकर जो भी सकारात्मक भावना उत्पन्न होती है, वह बाजार को प्रभावित करने वाली नई जानकारी आते ही तुरंत फीकी पड़ सकती है।
कुछ लोग यह तर्क दे सकते हैं कि निष्क्रिय निवेश और कारक-आधारित व्यापार के उदय से किसी बड़े दौर के मील के पत्थर को पार करने से प्राप्त सकारात्मक गति को और बढ़ाया जा सकता है – लेकिन सोने में हाल के घटनाक्रम बताते हैं कि ऐसा जरूरी नहीं है।
इन सब से जो सबक मिलता है वह यह है कि निवेशकों को अतीत के मूल्य रुझानों के अनुमान या हाल ही में सुर्खियां बटोरने वाली बाजार की उपलब्धियों के स्थायी प्रभाव पर बहुत अधिक निर्भर रहने से बचना चाहिए।
महत्वपूर्ण उपलब्धियां आकर्षक सामग्री तो तैयार करती हैं, लेकिन रणनीति के लिहाज से कमजोर साबित होती हैं।
(यहाँ व्यक्त किए गए विचार इनकम सिक्योरिटीज एडवाइजर के प्रकाशक मार्टी फ्रिडसन के हैं । वे सीएफए इंस्टीट्यूट के पूर्व गवर्नर, फेडरल रिजर्व बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सलाहकार और न्यूयॉर्क शहर के प्रबंधन और बजट कार्यालय में आस्थगित मुआवजे के निदेशक के विशेष सहायक हैं।)
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मार्ट फ्रिडसन द्वारा लिखित; अन्ना सिज़मैन्स्की और मार्गरीटा चॉय द्वारा संपादित
