लंदन, 25 जुलाई (रायटर) – यूरोप की छोटी कंपनियां निवेशकों के लिए एक लोकप्रिय साधन के रूप में उभर रही हैं, जो टैरिफ और मजबूत यूरो दोनों के खिलाफ पोर्टफोलियो को बचाने में मदद करती हैं, क्योंकि सस्ता ऋण और अधिक सरकारी खर्च की संभावना आर्थिक दृष्टिकोण में विश्वास बढ़ाती है।
छोटी कम्पनियों का घरेलू-प्रधान झुकाव उन्हें सीमा-पार वस्तुओं पर लगने वाले शुल्कों के प्रति कम संवेदनशील बनाता है, तथा यूरो के मजबूत होने पर वे मुद्रा में उतार-चढ़ाव के प्रति भी कम संवेदनशील होते हैं, जिससे यूरो-क्षेत्र का निर्यात विदेशों में अधिक महंगा हो जाता है।
STOXX यूरोप लघु- (.SCXP), नया टैब खुलता हैऔर मिड-कैप (.MCXP), नया टैब खुलता हैइस वर्ष सूचकांक क्रमशः 9% और 11% बढ़े हैं, जो STOXX यूरोप लार्ज-कैप सूचकांक (.LCXP) से आगे निकल गया है।, जो कि मात्र 7% बढ़ा है।
अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने अप्रैल में व्यापक वैश्विक शुल्कों की घोषणा के बाद से वैश्विक साझेदारों के साथ कई व्यापार समझौते किए हैं, जिनमें से सबसे महत्वपूर्ण इस सप्ताह जापान के साथ हुआ समझौता है।
लेकिन यूरोपीय संघ के साथ अभी भी कोई समझौता नहीं हुआ है और 1 अगस्त की समयसीमा बस कुछ ही दिन दूर है। बुधवार को यूरोपीय संघ के लिए 15% ब्याज दर की अटकलें लगाई गईं , लेकिन व्हाइट हाउस ने तुरंत इसे खारिज कर दिया।
वैन लैंसचोट केम्पेन के पोर्टफोलियो मैनेजर इंगमार शेफ़र ने कहा, “स्मॉल-कैप का एक लाभ यह है कि वे भौगोलिक दृष्टिकोण से थोड़े अधिक सुरक्षित होते हैं।”
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“अमेरिकी टैरिफ के साथ जो भी हो, एक स्थानीय कंपनी पर इसका उतना प्रभाव नहीं पड़ेगा जितना उसी क्षेत्र की एक वैश्विक कंपनी पर पड़ेगा।”
गोल्डमैन सैक्स द्वारा किए गए विश्लेषण में पाया गया कि STOXX लार्ज-कैप सूचकांक में शामिल कंपनियां यूरोप में अपने राजस्व का लगभग 35% उत्पन्न करती हैं, जबकि लघु और मध्यम-कैप सूचकांक में शामिल कंपनियां 60% राजस्व उत्पन्न करती हैं।
इससे मज़बूत मुद्रा को संतुलित करने में मदद मिली है। यूरो 2025 में 12% से ज़्यादा बढ़कर लगभग $1.17 पर पहुँच गया है, जो 2 अप्रैल को “मुक्ति दिवस” पर टैरिफ़ घोषणाओं से पहले की गई भविष्यवाणियों को झुठलाता है कि यह डॉलर के बराबर भी पहुँच सकता है । लेकिन निवेशकों द्वारा अमेरिकी संपत्तियों से मुँह मोड़ने से यह स्थिति उलट गई।
कुछ विश्लेषकों का अब अनुमान है कि यूरो 1.20 डॉलर तक पहुंच जाएगा , जो कि अधिक अंतर्राष्ट्रीय जोखिम के कारण बड़ी कंपनियों के लिए संभावित प्रतिकूल स्थिति होगी, लेकिन छोटी कंपनियों के लिए यह अपेक्षाकृत अनुकूल स्थिति होगी।
आर्टेमिस इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के निवेश निदेशक हैरी ईस्टवुड ने कहा, “अतीत में लोगों ने जिस तरह से यूरोप के साथ खेला है, वह यूरोप के समर्थक बनकर रहा है, तथा उन व्यवसायों को निशाना बनाया है, जिनका लक्जरी क्षेत्र के माध्यम से अमेरिका या एशियाई उपभोक्ताओं के साथ उच्च राजस्व का संबंध है।”
ईस्टवुड ने कहा, “मुक्ति दिवस ने व्यापार की वैश्विक व्यवस्था को थोड़ा बाधित कर दिया है और लघु एवं मध्यम-कैप बहुत अधिक दिलचस्प हो गए हैं, केवल इस तथ्य से कि वे कुछ हद तक इससे अछूते हैं।” उन्होंने आगे कहा कि उनका फंड अपने लघु एवं मध्यम-कैप भार की ऊपरी सीमा पर है।
डिस्काउंट सिकुड़ता है
ऐतिहासिक रूप से, छोटी कम्पनियां बड़ी कम्पनियों की तुलना में प्रीमियम पर कारोबार करती रही हैं, क्योंकि उनकी विकास दर सामान्यतः अधिक होती है।
लेकिन 2023 और 2024 में स्थिति उलट गई, क्योंकि यूरोप में मुद्रास्फीति बढ़ गई और यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने उधार लेने की लागत बढ़ा दी, जिससे छोटी कंपनियां अब बड़ी कंपनियों की तुलना में छूट पर व्यापार करने लगीं।
इस वर्ष मार्च में छोटी कंपनियों का कारोबार बड़ी कंपनियों की तुलना में 11% की रिकॉर्ड छूट पर हुआ था, लेकिन उसके बाद से इसमें कमी आई है।
STOXX यूरोप स्मॉल-कैप सूचकांक वर्तमान में अग्रिम आय के 13.4 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो कि लार्ज-कैप सूचकांक के 14.3 गुना से कम है, अर्थात 6.5% की छूट।
मार्लबोरो के फंड मैनेजर डेविड वाल्टन ने कहा, “हम ऐसी स्थिति में हैं, जहां अधिकांश निवेशकों को बड़ी कंपनियों की तुलना में छोटी कंपनियों की आय पर कम भरोसा है, जिसके कारण वे डिस्काउंट पर कारोबार करते हैं।”
“लेकिन पिछले महीने में, हमने छोटी कंपनियों के आय परिदृश्य में विश्वास में मामूली वृद्धि देखी है, जो तेजी को समर्थन दे रही है।”
लिपर फंड प्रवाह डेटा के अनुसार, यूरोपीय छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों ने पिछले 10 हफ्तों से लगातार शुद्ध प्रवाह दर्ज किया है, जो 2021 के बाद से सबसे लंबा दौर है।
यूरो क्षेत्र की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था जर्मनी ने बड़े पैमाने पर खर्च बढ़ाने का ऐलान किया है , जबकि ईसीबी ने ब्याज दरें कम करना शुरू कर दिया है। दोनों कदम यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्था को गति दे सकते हैं, जिससे वर्षों की सुस्त वृद्धि के बाद उसे ज़रूरी बढ़ावा मिल सकता है।
जर्मनी का SDAX (.SDAXI), नया टैब खुलता हैस्मॉल-कैप इंडेक्स, फरवरी में संघीय चुनाव के बाद से लगभग 20% उछल गया है, जबकि ब्लू-चिप DAX (.GDAXI), नया टैब खुलता हैइसी अवधि में 8.4% की वृद्धि हुई है।
ईसीबी ने इस सप्ताह अपनी ब्याज दरों में कटौती का चक्र रोक दिया , लेकिन जमा दर पिछले वर्ष के मध्य की तुलना में 200 आधार अंक कम है।
वैन लैंसचॉट केम्पेन के शेफ़र ने कहा, “जब हम अगले 12 महीनों पर नज़र डालते हैं तो हमें लगता है कि निश्चित रूप से लार्ज कैप की तुलना में स्मॉल कैप की पुनः रेटिंग हो सकती है।”
सैमुअल इंडिक द्वारा रिपोर्टिंग; अमांडा कूपर और रचना उप्पल द्वारा संपादन
