भारत के मुंबई स्थित रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई) के मुख्यालय के अंदर उसके लोगो के सामने एक व्यक्ति खड़ा है।
मुंबई, भारत में मौद्रिक नीति समीक्षा के बाद भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के गवर्नर संजय मल्होत्रा एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में भाग लेते हैं । 
मुंबई, भारत में भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के मुख्यालय के बाहर स्थित लोगो के पास से एक व्यक्ति गुजरता है।
बेंगलुरु, 27 जुलाई (रॉयटर्स) – रॉयटर्स द्वारा अर्थशास्त्रियों के एक सर्वेक्षण के अनुसार, भारतीय रिजर्व बैंक अगस्त और शेष वर्ष के लिए अपनी प्रमुख ब्याज दर को 5.25% पर अपरिवर्तित रखेगा, क्योंकि वह अर्थव्यवस्था और मूल्य दबावों पर मध्य पूर्व युद्ध के प्रभाव का आकलन कर रहा है।
यह मई में हुए रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण से उलट है, जिसमें अर्थशास्त्रियों ने अगली तिमाही में ब्याज दर में वृद्धि का अनुमान लगाया था।
हालांकि जून में मुद्रास्फीति बढ़कर 4.38% हो गई, जो जनवरी 2025 के बाद पहली बार आरबीआई के 4% के लक्ष्य से ऊपर का आंकड़ा है, लेकिन कई अर्थशास्त्रियों ने इस साल ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदों को कम कर दिया है, क्योंकि गवर्नर संजय मल्होत्रा ने कहा है कि दरों में बढ़ोतरी पर चर्चा करना “समय से पहले” है।
यह दृष्टिकोण उभरते और विकसित बाजारों के कुछ केंद्रीय बैंकों के विपरीत है, जिन्होंने मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और मुद्रा की कमजोरी को रोकने के लिए उधार लेने की लागत बढ़ाना शुरू कर दिया है। यही दबाव भारतीय अर्थव्यवस्था को भी प्रभावित कर रहे हैं।
21-27 जुलाई को रॉयटर्स द्वारा किए गए सर्वेक्षण में लगभग 95% अर्थशास्त्रियों (72 में से 68) ने अनुमान लगाया कि मौद्रिक नीति समिति 3-5 अगस्त को होने वाली अपनी बैठक के समापन पर रेपो दर (INREPO=ECI) को 5.25% पर अपरिवर्तित रखेगी। चार अर्थशास्त्रियों ने 25 आधार अंकों की वृद्धि की उम्मीद जताई।
आरबीआई ने दिसंबर में ब्याज दर को 25 आधार अंक घटाकर 5.25% कर दिया था और तब से इसे स्थिर रखा है।
हालांकि इसके बाद नीतिगत दृष्टिकोण को लेकर अर्थशास्त्रियों के बीच कोई स्पष्ट सहमति नहीं थी, लेकिन सर्वेक्षणों के औसत आंकड़ों से पता चलता है कि ब्याज दरें कम से कम 2027 की शुरुआत तक स्थिर रहेंगी।
“हमने युद्ध के कुछ प्रभावों को मुद्रास्फीति पर पड़ते हुए पहले ही देख लिया है, लेकिन केंद्रीय बैंक द्वारा अभी ब्याज दरों में वृद्धि करना जल्दबाजी होगी क्योंकि इससे विकास पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा, और बाहर की स्थिति इतनी अस्थिर है कि जल्दबाजी में प्रतिक्रिया देना उचित नहीं होगा,” एसटीसीआई प्राइमरी डीलर के मुख्य अर्थशास्त्री आदित्य व्यास ने कहा।
कई क्षेत्र अभी भी अमेरिकी टैरिफ और अब मध्य पूर्व युद्ध के नतीजों से जूझ रहे हैं, ऐसे में अर्थशास्त्रियों का कहना है कि आरबीआई द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना तब तक नहीं है जब तक कि मुद्रास्फीति का दबाव अधिक स्थायी न हो जाए।
यूनियन बैंक ऑफ इंडिया की मुख्य आर्थिक सलाहकार कनिका पसरीचा ने कहा, “हालांकि समग्र मैक्रो संकेतक लचीले हैं, लेकिन टैरिफ और (मध्य पूर्व) संघर्ष दोनों से प्रभावित होने वाले अधिक संवेदनशील क्षेत्रों को भारी नुकसान हुआ है।”
हालांकि, पासरीचा ने चेतावनी दी कि यदि तेल की कीमतें लगातार 90 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बनी रहती हैं, तो आरबीआई वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही में दरों में वृद्धि करने पर विचार कर सकता है।
रुपये की रक्षा के लिए ब्याज दरों में कोई बढ़ोतरी नहीं।
आरबीआई पर रुपये की तेजी से कमजोर होती मुद्रा का भी दबाव है, जो इस साल डॉलर के मुकाबले लगभग 7% गिर चुका है।
जून में हुई अपनी नीतिगत बैठक में, केंद्रीय बैंक ने विदेशी पूंजी आकर्षित करने और मुद्रा को सहारा देने के लिए कई उपायों की घोषणा की। इन उपायों से लगभग 20 अरब डॉलर का निवेश तो हुआ है, लेकिन रुपये की गिरती कीमत को रोकने में ये उपाय कारगर साबित नहीं हुए हैं।
गिरावट के बावजूद, अर्थशास्त्रियों ने कहा कि आरबीआई द्वारा रुपये की रक्षा के लिए ब्याज दरों का उपयोग करने की संभावना नहीं है, क्योंकि आर्थिक विकास दर इस वित्तीय वर्ष में पिछले वर्ष के 7.7% से घटकर 6.6% रहने का अनुमान है।
मुथूट फिनकॉर्प के मुख्य अर्थशास्त्री अपूर्वा जावडेकर ने कहा, “मुझे नहीं लगता कि आरबीआई रुपये को लक्षित करने के लिए ब्याज दर बढ़ाने वाले उपायों का इस्तेमाल करेगा क्योंकि यह अप्रभावी है… वे विकास के उद्देश्य को यूं ही नहीं छोड़ सकते, और इस विशेष समय में ब्याज दरों में बढ़ोतरी कहीं अधिक महंगी साबित होगी।”
जावडेकर ने कहा कि आरबीआई ब्याज दरें बढ़ाने पर तभी विचार करेगा जब मुद्रास्फीति 6% से ऊपर चढ़ जाएगी और लगातार इसी स्तर के आसपास रहने की उम्मीद होगी।
सर्वेक्षण के औसत आंकड़ों से पता चलता है कि इस वित्तीय वर्ष में मुद्रास्फीति औसतन 4.8% रहेगी, जो मई में रॉयटर्स द्वारा किए गए सर्वेक्षण में अनुमानित 4.7% से अधिक है, लेकिन आरबीआई के 5.1% के अनुमान से कम है।
प्रणॉय कृष्णा द्वारा रिपोर्टिंग; रेनूश्री के और सुसोभन सरकार द्वारा सर्वेक्षण; विवेक मिश्रा, रॉस फिनले और राजू गोपालकृष्णन द्वारा संपादन।
