वाशिंगटन, 11 नवंबर (रायटर) – डोनाल्ड ट्रम्प के 2016 के चुनाव के कुछ ही सप्ताह के भीतर, अमेरिकी फेडरल रिजर्व के नीति निर्माताओं ने अर्थव्यवस्था पर अपेक्षित कर कटौती और टैरिफ के प्रभाव पर विचार करना शुरू कर दिया था, और आने वाले समय में क्या होगा, इसका एक मोटा अनुमान लगाया था, जिसमें से कुछ ने यह निष्कर्ष निकाला था कि मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए उच्च ब्याज दरों की आवश्यकता हो सकती है।
इसमें जेरोम पॉवेल भी शामिल थे, जो उस समय फेड गवर्नर थे और अब केंद्रीय बैंक के अध्यक्ष हैं, जिन पर ट्रंप के अगले कार्यकाल के पहले 16 महीनों के दौरान मौद्रिक नीति की दिशा तय करने की मुख्य जिम्मेदारी है। रिपब्लिकन पूर्व राष्ट्रपति ने पिछले मंगलवार के चुनाव में डेमोक्रेटिक उपराष्ट्रपति कमला हैरिस को हराया और जनवरी 2025 में पद की शपथ लेंगे।
ट्रम्प के पदभार ग्रहण करने से पहले फेड की 13-14 दिसंबर, 2016 की बैठक के प्रतिलेखों से पता चलता है कि पॉवेल ने तब कहा था कि आने वाले प्रशासन के तहत प्रत्याशित “विस्तारकारी राजकोषीय रुख” के कारण “कुछ हद तक सख्त नीति की आवश्यकता होगी।”
उस बैठक में फेड ने पिछले दिसंबर के बाद पहली बार अपनी नीति दर में वृद्धि की, यह वृद्धि डेमोक्रेट हिलेरी क्लिंटन पर ट्रम्प की जीत से काफी पहले ही शुरू हो गई थी। लेकिन, कई कारणों से, नीति निर्माताओं ने 2017 के लिए दरों में वृद्धि की अपेक्षित गति को बढ़ा दिया, और ट्रम्प के चुनाव से पहले अपेक्षित दो के बजाय अगले 12 महीनों में तीन दर वृद्धि की।
फेड अब इसी तरह की अनिश्चितता की स्थिति का सामना कर रहा है तथा दूसरे ट्रम्प प्रशासन के साथ संभावित तनाव का सामना कर रहा है, क्योंकि केंद्रीय बैंक यह आकलन कर रहे हैं कि मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखते हुए वे ब्याज दरों में कितनी दूर तक तथा कितनी तेजी से कटौती कर सकते हैं।
हाल ही में चुनाव प्रचार के दौरान ट्रम्प ने जिन आर्थिक उपायों का वादा किया था, वे 2016 में उनके द्वारा किए गए वादों की याद दिलाते हैं – जिसमें अधिक कर कटौती, टैरिफ और सख्त आव्रजन नीति शामिल है। हालाँकि, अब वे एक बहुत ही अलग स्थिति में अर्थव्यवस्था में उतरेंगे, जिसमें मुद्रास्फीति के जोखिम अभी भी मौजूद हैं।
मिनियापोलिस फेड के अध्यक्ष नील काश्करी ने शनिवार और रविवार को टेलीविजन साक्षात्कारों में कहा कि बड़े पैमाने पर निर्वासन से कुछ व्यवसायों में व्यवधान उत्पन्न होने की संभावना है। इस बीच, बढ़ते टैरिफ, यदि वे अन्य देशों से “जैसे को तैसा” प्रतिक्रिया को ट्रिगर करते हैं, तो “अधिक चिंताजनक” हो सकते हैं, उन्होंने कहा, जिससे कीमतों में लगातार वृद्धि होने की संभावना है।
काश्करी ने कहा, “हमें इंतज़ार करना होगा और देखना होगा कि क्या लागू होता है।” “अभी हम सिर्फ़ अनुमान लगा रहे हैं।”
‘अंधाधुंध’
हैरिस के खिलाफ ट्रम्प के अभियान में मुद्रास्फीति एक केंद्रीय मुद्दा था, लेकिन अब उनके सामने एक ऐसी अर्थव्यवस्था में विस्तार संबंधी वादों को पूरा करने का कठिन कार्य है, जो अपनी क्षमता के करीब या शायद उससे अधिक चल रही है, और वह भी उन बढ़ती कीमतों को फिर से बढ़ावा दिए बिना, जिनके खिलाफ उन्होंने आवाज उठाई थी।
2016 में आर्थिक गतिविधि श्रम बाजारों और व्यापक अर्थव्यवस्था में सुस्ती के कारण बाधित हुई थी, फेड को उम्मीद थी कि बहुत कम मुद्रास्फीति को और अधिक झटका दिया जा सकता है। अब अर्थव्यवस्था श्रम की कमी के दौर से गुजर रही है, उत्पादन क्षमता के अनुमान से अधिक है, और फेड किसी भी संकेत के खिलाफ सतर्क है कि मूल्य दबाव फिर से बन रहे हैं।
हालांकि पॉवेल ने पिछले गुरुवार को एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा था कि ट्रम्प के चुनाव का मौद्रिक नीति पर कोई “निकट-अवधि” प्रभाव नहीं होगा, लेकिन यदि 2016 को मार्गदर्शक माना जाए तो टैरिफ, कर कटौती और कुछ विदेशी-जन्मे श्रमिकों की हानि किस प्रकार दृष्टिकोण को प्रभावित कर सकती है, इस बारे में प्रारंभिक स्टाफ अनुमान संभवतः 17-18 दिसंबर को फेड की अगली बैठक में प्रस्तुत किए जाएंगे।
ट्रम्प की योजनाओं के सार पर टिप्पणी करने से कतराते हुए, केंद्रीय बैंकरों ने शायद पहले ही इस बात पर पुनर्विचार करना शुरू कर दिया है कि वे आने वाले वर्ष में ब्याज दरों में कितनी तेजी से और कितनी कटौती कर सकते हैं। अगर “ट्रम्प 2.0” नीतियों को मुद्रास्फीति के जोखिम को बढ़ाने के रूप में देखा जाता है, तो यह उन्हें नए प्रशासन के साथ टकराव की राह पर डाल सकता है, जिसे खत्म करने के लिए फेड दो साल से अधिक समय से संघर्ष कर रहा है।
फिलहाल, बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषकों ने लिखा है कि फेड “अंधाधुंध” रुख अपनाएगा और ब्याज दरों में कटौती जारी रखेगा, जिसका उद्देश्य 2022 के बाद से मुद्रास्फीति में तेज गिरावट को स्वीकार करते हुए नीति को कम प्रतिबंधात्मक बनाना है।
लेकिन ये अंधेपन जल्द ही दूर हो सकते हैं। दिसंबर 2016 की बैठक तक फेड स्टाफ ने पहले ही अनुमान लगा लिया था कि अलग-अलग टैरिफ और कर कटौती प्रस्तावों का क्या मतलब हो सकता है, और उन्होंने यह भी बताया कि इनके लिए उच्च ब्याज दरों की आवश्यकता हो सकती है।
गति और गंतव्य
दिसंबर की बैठक में नीति निर्माता अपने आर्थिक अनुमानों को अपडेट करेंगे, जिसमें दिखाया जाएगा कि क्या उन्हें अभी भी लगता है कि दरें उतनी गिर सकती हैं जितनी उन्होंने सितंबर की बैठक में उम्मीद की थी। तब औसत अनुमान के अनुसार बेंचमार्क दर 2026 में कभी भी 2.9% तक गिर सकती है। पिछले गुरुवार की बैठक में एक चौथाई प्रतिशत की कटौती के बाद , दर अब 4.5% से 4.75% की सीमा में है।
पॉवेल ने कहा कि हालांकि आधारभूत दृष्टिकोण यह है कि मौद्रिक नीति धीरे-धीरे “तटस्थ” रुख की ओर बढ़ेगी, उन्होंने कहा कि “गति और गंतव्य” का निर्धारण होना अभी बाकी है।
प्रेस कॉन्फ्रेंस में पॉवेल की टिप्पणियों में चुनाव या ट्रम्प के बारे में किसी भी प्रत्यक्ष चर्चा से परहेज किया गया, जिन्होंने पॉवेल को फेड के अध्यक्ष के रूप में पदोन्नत किया, लेकिन बाद में उन्हें मौद्रिक नीति को आगे बढ़ाने के लिए “शत्रु” करार दिया, जिसे ट्रम्प अपनी आर्थिक योजनाओं के लिए बहुत सख्त और विघटनकारी मानते थे।
लेकिन फेड अध्यक्ष, जिनका वर्तमान कार्यकाल मई 2026 तक है, ने समापन युग का एक प्रकार का सारांश भी प्रस्तुत किया तथा आगे क्या होने वाला है, इसकी प्रस्तावना भी प्रस्तुत की।
उन्होंने एक शक्तिशाली विरोधाभास का उल्लेख किया जो हाल ही में संपन्न राष्ट्रपति चुनाव में निर्णायक साबित हो सकता है। पॉवेल ने कहा कि सदी में एक बार आने वाली महामारी से उबरने के बाद, अर्थव्यवस्था वास्तव में बहुत अच्छी स्थिति में थी, लेकिन लोगों की धारणाएँ अभी भी नहीं बदली हैं।
अब चुनौती यह है कि चीजों को पटरी पर रखा जाए।
पॉवेल ने कहा, “यह वास्तव में उल्लेखनीय है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था कितना अच्छा प्रदर्शन कर रही है, मजबूत विकास, मजबूत श्रम बाजार, कम होती मुद्रास्फीति।”
“हम यह भी जानते हैं कि लोग अभी भी उच्च कीमतों के प्रभाव को महसूस कर रहे हैं…यह आपके साथ बना रहता है, क्योंकि मूल्य स्तर वापस नीचे नहीं आता है। लोगों को बेहतर महसूस करने के लिए वास्तविक वेतन वृद्धि के वर्षों की आवश्यकता होती है…हम इसे बनाने के मार्ग पर अच्छी तरह से आगे बढ़ रहे हैं…जो होना चाहिए वह हो रहा है और अधिकांश भाग के लिए हुआ है, लेकिन लोगों को अपना आत्मविश्वास हासिल करने और इसे महसूस करने में कुछ समय लगेगा।”
रिपोर्टिंग: हॉवर्ड श्नाइडर; संपादन: डैन बर्न्स और एंड्रिया रिक्की
