बैंकरों का कहना है कि भारतीय रुपये की तेल राहत आरबीआई की एफएक्स बुक, ब्याज भुगतान हेज़ेज से प्रभावित

मुंबई, 18 जून (रायटर) – तेल की क़ीमतों में कमी पर भारतीय रुपये की रैली केंद्रीय बैंक द्वारा अपनी बड़े एफएक्स फ़ॉरवर्ड बुक को बंद करने और भारतीय बैंकों द्वारा उठाए गए विदेशी मुद्रा जमा पर ब्याज दायित्वों की हेज़िंग से बाधित होने की संभावना है।

विदेशी बैंकों के दो अधिकारियों के अनुसार, अप्रैल में 96 बिलियन डॉलर से ऊपर, भारतीय रिजर्व बैंक की शॉर्ट-डॉलर फ़ॉरवर्ड बुक लगभग 110 बिलियन डॉलर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गई है।

यह वृद्धि रुपये को समर्थन देने के लिए घरेलू फ़ॉरवर्ड और ग़ैर-डिलीवरेबल फ़ॉरवर्ड मार्केट दोनों में लगातार केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप के बाद हुई है।

फ़ॉरवर्ड बुक आगे विस्तार करने के लिए तैयार है, जिसमें बैंक स्वैप के माध्यम से आरबीआई को उनके द्वारा उठाए गए विदेशी मुद्रा प्रवाह से मुद्रा जोखिम को पारित कर रहे हैं। राज्य द्वारा संचालित उद्यमों और उधारदाताओं से अपने बाहरी वाणिज्यिक उधारों को हेज़ करने के लिए केंद्रीय बैंक के साथ डॉलर-रुपी स्वैप के माध्यम से इस बिल्डअप में जोड़ने की उम्मीद है।

दोनों कदम रुपये को स्थिर करने के लिए घोषित पैकेज का हिस्सा थे। विश्लेषकों का कहना है कि वे डॉलर के मुक़ाबले हाल की रिकवरी से परे रुपये को बहुत अधिक धकेलने की संभावना नहीं रखते हैं।

गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने एक नोट में कहा, “हम इन प्रवाह के पीछे INR में एक महत्वपूर्ण प्रशंसा की उम्मीद नहीं करते हैं।” प्रवाह “आरबीआई द्वारा अवशोषित होने की संभावना है … अपने एफएक्स बफर के पुनर्निर्माण के माध्यम से, जिसमें एक महत्वपूर्ण रूप से बड़ी छोटी डॉलर फ़ॉरवर्ड बुक को खोलना शामिल है।”

तेल की क़ीमतों को तीन महीने के निचले स्तर पर लाने के लिए आरबीआई के प्रयासों से यह रुपये पिछले महीने के निचले स्तर 97 के स्तर पर फिसलने के बाद 94.50 प्रति डॉलर पर पहुंच गया है।

मार्च में 728.5 बिलियन डॉलर के शिखर से, भारत का एफएक्स भंडार गिरकर 681.6 बिलियन डॉलर हो गया है।

एचडीएफसी बैंक के प्रमुख अर्थशास्त्री साक्षी गुप्ता के अनुसार, अपनी फ़ॉरवर्ड बुक के बड़े पैमाने पर ओवरहैंग के साथ अपने एफएक्स रिजर्व के पुनर्निर्माण के लिए आरबीआई के अभियान से रुपये पर एक बाधा बनने की उम्मीद है और इसे उल्टा सीमित रखने की उम्मीद है।

आरबीआई की फ़ॉरवर्ड बुक को कम करने के लिए केंद्रीय बैंक को या तो फ़ॉरवर्ड मार्केट में डॉलर ख़रीदने या अपने बकाया अनुबंधों को परिपक्व होने देने की आवश्यकता होगी। पदों को परिपक्व होने देना एकमुश्त डॉलर की ख़रीद के बराबर है।

गुप्ता ने कहा कि डॉलर के प्रवाह का उपयोग एक वर्ष तक की पुस्तक परिपक्वता को कम करने के लिए किया जा सकता है, जो अप्रैल 2026 तक 44.6 बिलियन डॉलर था।

विदेशी मुद्रा जमाओं पर ब्याज दायित्वों की हेजिंग से रुपये की बढ़त को और अधिक सीमित करने की उम्मीद है।

लगभग $50 बिलियन के जमा प्रवाह को मानते हुए, मोटे तौर पर बैंकरों के अनुमानों के अनुरूप, और चार वर्षों की औसत परिपक्वता पर 6% वार्षिक ब्याज दर लागू करते हुए, बैंकों को फ़ॉरवर्ड डॉलर ख़रीद के माध्यम से लगभग $12 बिलियन को हेज़ करने की आवश्यकता होगी, जिसमें स्पॉट और फ़ॉरवर्ड प्रीमियम दोनों के लिए निहितार्थ हैं।

डीबीएस बैंक इंडिया के कार्यकारी निदेशक और व्यापार प्रमुख समीर कार्यत ने कहा कि संबंधित हेजिंग मांग से आगे बढ़ने की उम्मीद है, जिसमें बैंक लंबी अवधि के ब्याज भुगतान को हेज़ करने की मांग कर रहे हैं, जबकि पर्याप्त तरलता के बीच कम अवधि अपेक्षाकृत लंगर डाले हुए हैं।