6 जून, 2023 को ली गई इस तस्वीर में तेल, तेल के बैरल के लघु मॉडल, तेल पंप जैक और अमेरिकी डॉलर का नोट दिखाई दे रहे हैं।
ऑरलैंडो, फ्लोरिडा, मार्च (रॉयटर्स) – ईरान युद्ध और इसके कारण उत्पन्न वैश्विक ऊर्जा संकट ने एक सर्वव्यापी सुरक्षित निवेश विकल्प के विचार को शायद समाप्त कर दिया है।
यह कोई नई अवधारणा नहीं है, क्योंकि चार साल पहले रूस द्वारा यूक्रेन पर आक्रमण के बाद अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड का प्रदर्शन बहुत खराब रहा था। लेकिन 28 फरवरी को ईरान पर अमेरिका और इजरायल के हमले के बाद से सोने की कीमतों में आई असाधारण गिरावट ने इस अवधारणा को सबके सामने ला दिया है।
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आर्थिक, भूराजनीतिक या वित्तीय अनिश्चितता के दौर में निवेशक अक्सर ट्रेजरी बॉन्ड, डॉलर, स्विस फ्रैंक और विशेष रूप से सोने जैसी संपत्तियों की ओर रुख करते हैं। संकट के समय ये संपत्तियां मूल्य के भंडार के रूप में सबसे अधिक कारगर साबित होती हैं।
गैर-वित्तीय परिसंपत्ति होने के नाते, सोना सदियों से सबसे सुरक्षित निवेश रहा है, खासकर मुद्रास्फीति के संकट में। फिर भी, इस संकट में यह न केवल सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला पारंपरिक निवेश साबित हुआ है, बल्कि यह दुनिया भर की सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली परिसंपत्तियों में से एक है।
यह उच्च-उपज वाले ऋण, उभरते बाजार के शेयरों और यहां तक कि सीमांत बाजार के शेयरों से भी पीछे रह गया है। वस्तुतः एकमात्र परिसंपत्ति जिससे इसने बेहतर प्रदर्शन किया है, वह है चांदी, जो ऊपर की ओर बढ़ते समय एक और भी बड़े सट्टा बुलबुले से प्रभावित हुई थी।
मार्च में अब तक सोने की कीमत में 17% की गिरावट आई है, जो फरवरी 1983 के बाद से इसका सबसे खराब महीना साबित हो सकता है। एक ऐसे महीने में जब मध्य पूर्व का सबसे गंभीर संघर्ष और दशकों में सबसे बड़ा वैश्विक ऊर्जा संकट देखने को मिला, मुद्रास्फीति का दबाव तेजी से बढ़ा और वैश्विक स्टॉक मार्केट से लगभग 6 ट्रिलियन डॉलर का नुकसान हुआ, तो यह गिरावट चौंकाने वाली है।
लेकिन पिछले साल के मध्य के आसपास सोना उन आर्थिक बुनियादी कारकों से अलग हो गया जो इसे सहारा देते थे। केंद्रीय बैंकों की मांग कम हो गई और खुदरा निवेशकों, मोमेंटम ट्रेडर्स और मशीनों ने इसकी कीमतों को और ऊपर धकेल दिया, जिसके परिणामस्वरूप जनवरी में यह 5,595 डॉलर प्रति औंस के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। “कुछ छूट जाने के डर” (FOMO) के कारण पैदा हुआ यह उत्साह जल्द ही व्यापक परिसमापन में बदल गया, जिससे संकट के कारण उत्पन्न हुई किसी भी “FTQ” या गुणवत्तापूर्ण मांग का असर खत्म हो गया।
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बेचने के कई कारण हैं, खरीदने के कुछ ही।
यदि सोने का सुरक्षित निवेश के रूप में आकर्षण धूमिल हो गया है, तो डॉलर और अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड भी कोई खास चमक नहीं दिखा पाए हैं।
डॉलर (.DXY)नया टैब खुलता हैडॉलर में वृद्धि हुई है, लेकिन 2% से भी कम। कई प्रमुख केंद्रीय बैंक इस वर्ष फेडरल रिजर्व की तुलना में नीति को अधिक सख्त करने की संभावना रखते हैं, इसलिए अपेक्षित ब्याज दर अंतर से डॉलर को कोई समर्थन नहीं मिल रहा है।
जैसा कि ड्यूश बैंक के विश्लेषकों ने भी उल्लेख किया है, एशिया और मध्य पूर्व के कई केंद्रीय बैंक अपने उच्च आयात बिलों को वित्तपोषित करने, अपनी मुद्राओं को बहुत अधिक कमजोर होने से रोकने और आने वाले मुद्रास्फीति के झटके को कम करने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार और अतिरिक्त डॉलर बचत को कम करने की कोशिश कर सकते हैं।
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इससे डॉलर पर दबाव बढ़ेगा और अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड पर और भी अधिक नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। इसके संकेत मिल रहे हैं कि यह प्रक्रिया शुरू हो चुकी है – वैश्विक केंद्रीय बैंकों की ओर से न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व में रखे गए ट्रेजरी बॉन्ड की मात्रा पिछले चार हफ्तों में लगभग 75 अरब डॉलर कम हो गई है।
ड्यूश बैंक के विश्लेषकों का अनुमान है कि यह विदेशी आधिकारिक क्षेत्र द्वारा लगभग 60 अरब डॉलर की बिक्री के बराबर है, जो कोविड-19 महामारी के बाद से इसकी सबसे बड़ी शुद्ध बिक्री और अब तक की दूसरी सबसे बड़ी बिक्री है। ट्रेजरी बाजार दुनिया का सबसे अधिक तरल बाजार हो सकता है, लेकिन इसे अब स्वतः ही निवेश के लिए सबसे सुरक्षित स्थान नहीं माना जाता है।
इस बीच, स्विस फ्रैंक और जापानी येन – दो सुरक्षित मुद्राएं जो पारंपरिक रूप से चालू खाता अधिशेष और कम मुद्रास्फीति का दावा करती हैं – घरेलू मुद्दों से प्रभावित हैं।
स्विस नेशनल बैंक ने चेतावनी दी है कि मुद्रा के मूल्य में वृद्धि के मद्देनजर, विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने की उसकी तत्परता बढ़ गई है। येन, जो पहले से ही कई दशकों के निचले स्तर के आसपास मंडरा रहा है, जापान द्वारा अपनी लगभग सभी ऊर्जा का आयात करने के कारण आकर्षक नहीं रह गया है।
मौजूदा उथल-पुथल से पता चलता है कि निवेशकों को अधिक चुस्त, लचीला और रचनात्मक होने की आवश्यकता है। पारंपरिक सुरक्षित निवेश विकल्पों को खरीदने के बजाय व्यापारिक रणनीतियाँ अधिक उपयुक्त हो सकती हैं, और प्रत्येक संकट की प्रतिक्रिया उसके मूल कारण पर निर्भर करेगी, जैसे ऊर्जा संकट में ऊर्जा कंपनियों के शेयर खरीदना या संघर्ष के समय रक्षा कंपनियों के शेयर खरीदना।
हालांकि, एक ऐसी संपत्ति है जो संकट के समय, यहां तक कि मुद्रास्फीति के कारण आपूर्ति में अचानक आए झटके में भी, हमेशा अच्छा प्रदर्शन करती है: नकदी। 28 फरवरी से अमेरिकी मुद्रा बाजार निधियों में लगभग 60 अरब डॉलर की वृद्धि हुई है और यह 7.86 ट्रिलियन डॉलर के नए रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई है। आने वाले हफ्तों में यह राशि 8 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर पहुंच सकती है।
