मुंबई, 16 अक्टूबर (रॉयटर्स) – दो सूत्रों और विश्लेषकों के अनुसार, भारत का केंद्रीय बैंक पूंजी बहिर्वाह का मुकाबला करने और रुपये के मुकाबले सट्टेबाजी की लागत बढ़ाने के लिए मौद्रिक शर्तों को और सख्त करेगा, लेकिन पिछली मुद्रा संकट में इस्तेमाल किए गए आक्रामक उपायों से परहेज करेगा।भारतीय रिजर्व बैंक ने इस महीने चार साल में पहली बार
नीतिगत दरों में वृद्धि की , जबकि बॉन्ड की बिक्री और बैंकों के लिए सख्त आरक्षित आवश्यकताओं और बड़े विदेशी मुद्रा हेजिंग लेनदेन के माध्यम से तरलता को कम किया।यह कदम ऐसे समय उठाया गया जब
मुद्रास्फीति बैंक के लक्ष्य से अधिक हो गई और रुपया, जो इस वर्ष एशिया में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली मुद्राओं में से एक है और लगभग 6% की गिरावट दर्ज कर चुका है, डॉलर के मुकाबले 96.96 के अपने पिछले निचले स्तर को तोड़ने की धमकी दे रहा था, हालांकि तब से यह मजबूत होकर 94.71 पर पहुंच गया है।”केंद्रीय बैंक सुनियोजित तरीके से सख्ती बरत रहा है और इसका मतलब है कि वह हर क्षेत्र में सख्ती बरतेगा,” बैंक की सोच से परिचित एक सूत्र ने कहा, और यह भी जोड़ा कि बैंक तरलता सहित स्थितियों को और सख्त करने की आवश्यकता का आकलन करना जारी रखेगा।सूत्रों के अनुसार, दिसंबर में बैंक की अगली नीति समीक्षा में, मुद्रास्फीति की स्थिति को देखते हुए, यदि अग्रिम वृद्धि की आवश्यकता हो तो 50 आधार अंकों की वृद्धि पर भी चर्चा की जा सकती है।दरों पर निर्णय छह सदस्यीय दर निर्धारण पैनल द्वारा लिया जाता है, जिसमें तीन बाहरी नियुक्त व्यक्ति शामिल होते हैं।दोनों सूत्रों ने अपनी पहचान बताने से इनकार कर दिया क्योंकि उन्हें मीडिया से बात करने की अनुमति नहीं है।आरबीआई को भेजा गया ईमेल अनुत्तरित रहा।आरबीआई गवर्नर संजय मल्होरा ने एक
साक्षात्कार में कहा कि मौद्रिक नीति को वित्तीय स्थिरता से पूरी तरह अलग नहीं किया जा सकता है, जिससे बैंक की उस पूर्व स्थिति में उलटफेर हुआ जिसमें कहा गया था कि मुद्रा की रक्षा के लिए दरों का उपयोग नहीं किया जाएगा और व्यापारियों को दर वृद्धि की उम्मीदें बढ़ाने के लिए प्रेरित किया।रुपये के स्वैप बाजार में अब अगली बैठक में ब्याज दरों में भारी वृद्धि की संभावना झलक रही है और विश्लेषकों ने 50 आधार अंकों की वृद्धि का अनुमान लगाना शुरू कर दिया है।एचएसबीसी ने बुधवार को एक रिपोर्ट में कहा कि उसे दिसंबर में 50 बी पी एस की बढ़ोतरी की उम्मीद है, और इस तरह उसने भारतीय स्टेट बैंक के अनुमान का समर्थन किया।FX टूलकिट बहुत ही सीमित है
रुपये की रक्षा के लिए मार्च से लेकर अब तक उठाए गए कई कदमों में से एक यह है कि आरबीआई ने प्रवाह उपायों के माध्यम से लगभग 150 अरब डॉलर जुटाए हैं, जिसमें भारतीय प्रवासी भारतीयों के लिए एक रियायती डॉलर-जमा योजना भी शामिल है।इसने बैंकों के लिए विदेशी मुद्रा स्थिति सीमा में भी कटौती की है, बड़े हेज लेनदेन के लिए आरक्षित आवश्यकताएं निर्धारित की हैं और सरकारी तेल कंपनियों को सीधे अपने भंडार से डॉलर की पेशकश की है।हाजिर बाजार में डॉलर की लगातार बिक्री ने
भंडार को कम कर दिया है , जिससे रुपये के मुकाबले सट्टेबाजी की लागत पांच साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, और मुद्रा अपने निचले स्तर से 2% तक वापस उछल गई है।केंद्रीय बैंक ने अब घरेलू बॉन्ड यील्ड को थोड़ा-थोड़ा बढ़ाना शुरू कर दिया है, जो सितंबर की शुरुआत से 45 बीपीएस से 60 बीपीएस तक बढ़ गई है।”ऐसा लगता है कि यह 2013 के उपायों की पुनरावृत्ति है, लेकिन उल्टे क्रम में; बाजार पूछ रहे हैं कि क्या अगला कदम ब्याज दरों में बढ़ोतरी की एक श्रृंखला होगी,” एचएसबीसी के मुख्य भारत अर्थशास्त्री प्रांजुल भंडारी ने 14 अक्टूबर के एक नोट में कहा।2013 में रुपये पर पड़े गंभीर दबाव के पिछले ऐसे ही एक दौर के दौरान, आरबीआई ने सबसे पहले अल्पकालिक उधार दर, मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (एमएसएफ) को 200 बीएसपी तक बढ़ाया, जिसके बाद डॉलर को सोखने और सट्टेबाजी पर अंकुश लगाने के उपाय किए गए।
आक्रामक ब्याज दर वृद्धि के मद्देनजर पिछले कुछ दिनों में भारतीय बॉन्ड यील्ड कर्व में ऊपर की ओर बदलाव आया है।
रुपये के अवमूल्यन को रोकने के लिए आरबीआई द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि की अनुमति देने की आशंकाओं के चलते बॉन्ड यील्ड में उछाल आया है।वित्तीय स्थिरता बनाम विकास
निवेशकों का कहना है कि भारत में उच्च ब्याज दर से स्थानीय ऋण की मांग को समर्थन मिलेगा, जिससे इक्विटी बाजारों में विदेशी बिकवाली का मुकाबला करने के लिए ऋण प्रवाह आकर्षित हो सकता है।इन्वेस्को के एशिया-प्रशांत क्षेत्र के लिए फिक्स्ड इनकम पोर्टफोलियो प्रबंधन के प्रमुख नॉर्बर्ट लिंग ने कहा, “ब्याज दर में वृद्धि नीतिगत विश्वसनीयता को मजबूत करती है, ब्याज दर में कुछ हद तक स्थिरता बनाए रखती है, और रुपये की और कमजोरी के लिए पोजीशन लेने के प्रोत्साहन को कम करती है।”विदेशी निवेशकों ने 2026 में भारतीय शेयरों में लगभग 33 बिलियन डॉलर की शुद्ध बिक्री की और अगस्त से ऋण शेयरों की शुद्ध बिक्री की ओर रुख किया है, जिससे चार महीने की खरीदारी का सिलसिला टूट गया है।लेकिन ब्याज दरों में बहुत तेजी से सख्ती करने से घरेलू अर्थव्यवस्था की विकास दर धीमी हो सकती है और अर्थव्यवस्था पर बुरा असर पड़ सकता है। हालांकि अप्रैल से जून की तिमाही में भारतीय अर्थव्यवस्था में 7.8% की वृद्धि हुई, लेकिन वित्त वर्ष की दूसरी छमाही में इसमें मंदी आने की आशंका है।दूसरे स्रोत ने कहा कि लगभग 60% ऋण नीति दर जैसे बाहरी बेंचमार्क से जुड़े होते हैं, जिससे उधार लेने की लागत तेजी से ग्राहकों तक पहुंच जाती है और संभावित रूप से छोटे उधारकर्ताओं को नुकसान पहुंचा सकती है।अमुंडी इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट में वैश्विक मैक्रोइकॉनॉमिक्स और उभरते बाजारों की रणनीति की प्रमुख एलेशिया बेरार्डी ने कहा, “मुद्रा को लक्षित करने के लिए दरों का उपयोग करने से एक ऐसी अर्थव्यवस्था के लिए स्थितियां और कठिन हो जाएंगी जो पहले से ही ऊर्जा संकट का सामना कर रही है।””नीति को मुद्रास्फीति लक्ष्य से जुड़ा रहना चाहिए और मुद्रास्फीति के 2027 की शुरुआत में सहनशीलता सीमा में फिर से प्रवेश करने की उम्मीद है।”
इरा दुगल और धर्मराज धुतिया द्वारा रिपोर्टिंग; जसप्रीत कालरा और निमेश वोरा द्वारा अतिरिक्त रिपोर्टिंग; क्लेरेंस फर्नांडीज द्वारा संपादन
