यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड 12 दिसंबर, 2024 को जर्मनी के फ्रैंकफर्ट में ईसीबी मुख्यालय में गवर्निंग काउंसिल की मौद्रिक नीति बैठक के बाद मीडिया को संबोधित करती हैं। रॉयटर्स
लंदन, 27 जनवरी (रायटर) – डोनाल्ड ट्रम्प के दोबारा सत्ता में आने के बाद पहली बार यूरोपीय सेंट्रल बैंक की गुरुवार को बैठक हो रही है, जिससे यूरो क्षेत्र की सुस्त अर्थव्यवस्था पर अमेरिकी टैरिफ का खतरा मंडरा रहा है और आर्थिक दृष्टिकोण जटिल हो सकता है।
व्यापारियों का मानना है कि आगे ब्याज दरों में कटौती होना तय है, इसलिए सवाल यह है कि क्या ईसीबी आगे की राह के बारे में कोई नया संकेत देता है।
ओडो के मुख्य अर्थशास्त्री ब्रूनो कैवेलियर ने कहा, “उन्हें उम्मीद है कि राष्ट्रपति (क्रिस्टीन) लेगार्ड कहेंगी कि ब्याज दरों में और कटौती का द्वार खुला है।
बाजार के लिए यहां पांच प्रमुख प्रश्न हैं:
1/ ईसीबी गुरुवार को क्या करेगा?
सबसे अधिक संभावना यह है कि प्रमुख जमा दर में 25 आधार अंकों की कटौती करके इसे 2.75% कर दिया जाएगा।
बाजार ने इस कदम को पूरी तरह से महत्व दिया और ईसीबी ने दिसंबर में अपने मार्गदर्शन से उस भाषा को हटा दिया जिसमें दरों को प्रतिबंधात्मक रखने का वचन दिया गया था।
पिक्टेट वेल्थ मैनेजमेंट के मैक्रोइकॉनोमिक रिसर्च प्रमुख फ्रेडरिक डुक्रोजेट ने कहा, “दिसंबर के बाद से परिदृश्य में कोई बदलाव नहीं आया है।”
2/ ट्रम्प की वापसी से टैरिफ जोखिमों पर ईसीबी की सोच में क्या बदलाव आएगा?
अर्थशास्त्रियों का मानना है कि अभी तक ऐसा नहीं हुआ है।
अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रम्प ने पहले दिन टैरिफ नहीं लगाया और कहा कि अमेरिका सार्वभौमिक टैरिफ के लिए तैयार नहीं है। हालांकि, उन्होंने कनाडा, मैक्सिको और चीन को निशाने पर लिया और यूरोपीय संघ के साथ व्यापार की शर्तों के बारे में शिकायत की ।
ट्रम्प ने पिछले सप्ताह दावोस में विश्व आर्थिक मंच को वीडियो के माध्यम से बताया कि अन्य अर्थव्यवस्थाओं को टैरिफ का सामना करना पड़ेगा यदि वे अपने उत्पाद अमेरिका के अलावा कहीं और बनाते हैं।
हालांकि कुछ विश्लेषकों का मानना है कि प्रारंभिक दृष्टिकोण अपेक्षा से अधिक नपा-तुला है, लेकिन इसमें बदलाव हो सकता है।
ईसीबी के लिए, यह इस बात पर निर्भर करता है कि टैरिफ यूरो क्षेत्र की मुद्रास्फीति को किस प्रकार प्रभावित करते हैं, चाहे वह सीधे तौर पर हो या मांग पर उनके प्रभाव के माध्यम से।
लेगार्ड ने पिछले सप्ताह कहा था कि बैंक ट्रम्प की नीतियों के कारण यूरोप में मुद्रास्फीति बढ़ने के बारे में “अधिक चिंतित” नहीं है – एबीएन एमरो के अर्थशास्त्रियों ने इस टिप्पणी से यह संकेत दिया कि ईसीबी टैरिफ को मुख्य रूप से विकास के लिए नकारात्मक मानेगा।
3/ ईसीबी को ब्याज दरों में कितनी कटौती करने की आवश्यकता है?
व्यापारियों को इस वर्ष ईसीबी से लगभग चार बार ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद है और कुछ नीति निर्माताओं ने स्पष्ट रूप से इस पर सहमति व्यक्त की है, तथा ब्याज दरों के 2% की ओर गिरने की ओर इशारा किया है।
इससे दरें तथाकथित तटस्थ दर के अनुमान के अंतर्गत आ जाएंगी, जो न तो विकास को प्रतिबंधित करती है और न ही समायोजित करती है।
लेकिन कुछ कट्टरपंथी इस गति को लेकर अधिक सतर्क हैं, शीर्ष कट्टरपंथी इसाबेल श्नेबेल ने हाल ही में चेतावनी दी है कि बैंक को इस बात पर “गहन विचार” करने की आवश्यकता है कि कितनी दूर तक और कितनी जल्दी कटौती की जाए।
पीआईएमसीओ के पोर्टफोलियो मैनेजर कोंस्टैंटिन वीट ने कहा कि एक बार दरें 2.5% तक पहुंच जाएं तो “उन्हें यह निर्णय लेने में अधिक सोचना पड़ेगा कि कहां जाएं।”
लेकिन उन्होंने कहा कि कमजोर अर्थव्यवस्था को देखते हुए, ब्याज दरों के 1.75% तक गिरने का जोखिम है।
लेगार्ड ने पिछले सप्ताह कहा था कि तटस्थ स्तर 1.75% से 2.25% के बीच कहीं भी था।
4/ ईसीबी के लिए मुद्रास्फीति में वृद्धि कितनी चिंताजनक है?
अर्थशास्त्रियों का मानना है कि ऐसा बहुत ज्यादा नहीं है।
दिसम्बर में मुद्रास्फीति जुलाई के बाद से उच्चतम स्तर 2.4% पर पहुंच गई, जिसका कारण ऊर्जा की ऊंची कीमतें और सेवाओं की लागतें हैं, जहां मुद्रास्फीति 4% से आगे नहीं बढ़ रही है।
फिर भी यह वृद्धि बैंक की उम्मीदों के अनुरूप है और मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन को विश्वास है कि वेतन वृद्धि धीमी हो रही है और इससे सेवा मुद्रास्फीति शीघ्र ही कम हो जाएगी।
उन्होंने यह भी चेतावनी दी है कि लंबे समय तक ब्याज दरें बहुत ऊंची रखने से मुद्रास्फीति लक्ष्य से नीचे जा सकती है ।
हालांकि ईसीबी केवल मुद्रास्फीति को लक्ष्य बनाता है, जो 2% के करीब है, “यह केवल एकल अधिदेश होने जितना सरल नहीं है, क्योंकि आखिरकार, यदि आप यह देखना चाहते हैं कि मुद्रास्फीति किस ओर जा रही है, तो विकास महत्वपूर्ण है,” डेनिश बैंक के मुख्य विश्लेषक पीट क्रिस्टियनसेन ने कहा।
5/ यदि फेड ब्याज दरों में कटौती बंद कर दे तो क्या होगा?
ईसीबी अपनी कटौती धीमी कर सकता है, लेकिन यह कारण पर निर्भर करता है।
अमेरिकी मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में अनिश्चितता को देखते हुए जनवरी में व्यापारियों ने फेड की ब्याज दर में कटौती पर दांव लगाया है।
बोफा और बीएनपी पारिबा को उम्मीद है कि इस वर्ष फेड अपनी नीति पर कायम रहेगा।
पिक्टेट के डुक्रोज़ेट ने कहा, “यदि वे कटौती नहीं करते हैं, क्योंकि अमेरिका में अर्थव्यवस्था मजबूत है, तो यह यूरोप के लिए भी अच्छी खबर है.. ईसीबी वास्तव में थोड़ी कम कटौती करने के लिए प्रेरित हो सकता है।”
उन्होंने कहा, “यदि वे मुद्रास्फीति जैसी स्थिति के कारण कटौती नहीं करते हैं, तो यह एक अलग कहानी है और मुझे नहीं लगता कि इससे ईसीबी के लिए कोई बड़ा अंतर पड़ेगा।” उन्होंने कहा कि यूरो में वर्तमान में लगभग 1.05 डॉलर से समता तक की गिरावट कोई बड़ा मुद्दा नहीं होगा।
रिपोर्टिंग: योरुक बहसेली और स्टेफानो रेबाउडो; संपादन: धारा रणसिंघे और टोबी चोपड़ा
