3 सितंबर (रॉयटर्स) – कई व्यापारियों ने कहा कि भारत की नई क्लोजिंग नीलामी से ऑप्शंस व्यापारियों के काम करने के तरीके में बदलाव आ रहा है, क्योंकि अंतिम 15 मिनटों में कीमतों में होने वाले तीव्र उतार-चढ़ाव के कारण समापन स्तरों का अनुमान लगाना कठिन हो जाता है, जिससे बाजार प्रतिभागी अपनी पोजीशन कम कर रहे हैं और हेजिंग बढ़ा रहे हैं।
भारत में अधिकांश ट्रेडिंग ऑप्शंस ट्रेडिंग के अंतर्गत आती है। जेफरीज के अनुसार, ऑप्शंस ऑक्शन शुरू होने के बाद अगस्त में औसत दैनिक ऑप्शंस टर्नओवर में महीने-दर-महीने 20% की गिरावट दर्ज की गई, जबकि कुछ एल्गोरिथमिक ट्रेडर्स ने बताया कि उन्होंने अपनी गतिविधि में 35%-40% की कमी की है। नेशनल स्टॉक एक्सचेंज पर औसत दैनिक कैश इक्विटी टर्नओवर में 0.6% की गिरावट आई है।
3 अगस्त को शुरू किया गया समापन नीलामी सत्र, दिन के अंत में होने वाली एक संक्षिप्त नीलामी के माध्यम से आधिकारिक समापन कीमतों का निर्धारण करता है, यह एक ऐसा तंत्र है जिसका उपयोग अन्य प्रमुख बाजारों में भी मूल्य निर्धारण में सुधार के लिए किया जाता है।
लेकिन भारत में इसके पहले महीने ने कई समस्याओं को उजागर किया है, जिनमें देश के दो मुख्य एक्सचेंजों में सूचकांक के समापन स्तरों में अंतर , विकल्पों की कीमतों में तीव्र उतार-चढ़ाव, सीमित भागीदारी और इसमें हेरफेर की संभावना शामिल है ।
रॉयटर्स ने आधा दर्जन बड़े डेरिवेटिव व्यापारियों से बात की, जिन्होंने चिंता जताई कि कम तरलता के कारण नीलामी में हेरफेर की संभावना बढ़ सकती है।
भारत के बाजार नियामक ने कहा है कि यह नया तंत्र स्थायी रूप से लागू रहेगा और परिचालन संबंधी मुद्दों की समीक्षा की जाएगी।
31 अगस्त को एमएससीआई के पुनर्संतुलन प्रवाह के बीच समापन नीलामी के दौरान एनएसई ने 4.1 बिलियन डॉलर का कारोबार दर्ज किया , जो अन्य दिनों के प्रवाह से कहीं अधिक है, जो औसतन लगभग 128 मिलियन डॉलर रहा है।
जब सेंसेक्स (.BSESN)सूरत के व्यापारी रोहित तिवारी ने बताया कि मासिक ऑप्शन की समय सीमा 27 अगस्त को समाप्त हो गई, और नीलामी से पहले उनका नुकसान लगभग 50,000 रुपये था, जो नीलामी के दौरान बढ़कर 388,000 रुपये हो गया। 30 शेयरों वाले सूचकांक का सांकेतिक समापन नीलामी के दौरान 3.3% तक गिर गया, जिससे ऑप्शन प्रीमियम में भारी उतार-चढ़ाव आया।
तिवारी को यह नुकसान कम निवेश और हेजिंग के बावजूद हुआ। उन्होंने कहा कि उस सप्ताह निफ्टी की मासिक एक्सपायरी पर भी उन्हें 200,000-300,000 रुपये का नुकसान हुआ।
तिवारी ने कहा, “मेरी ऑप्शंस पोजीशन अब काफी छोटी हैं और हर ट्रेड के साथ अतिरिक्त हेजिंग की जाती है।”
नोएडा स्थित आईटी कंपनी के मालिक निशांत राकेश के लिए, जो शेयरों और बॉन्ड के पोर्टफोलियो के मुकाबले मार्जिन का उपयोग करके ट्रेडिंग करते हैं, अनिश्चितता ने ट्रेडिंग दिन के अंतिम चरण को एक अंधे दांव की तरह बना दिया है।
उन्होंने कहा कि नीलामी से ठीक पहले की अवधि, और उसके बाद नीलामी के दौरान कीमतों में होने वाला उतार-चढ़ाव, ‘स्टॉप-लॉस और जोखिम प्रबंधन उपायों को ठीक उसी समय विफल कर सकता है जब व्यापारियों को सबसे अधिक सुरक्षा की आवश्यकता होती है’।
क्वांटिटेटिव ट्रेडिंग फर्म भी पीछे हट रही हैं। क्यूसीएल्फा एडवाइजर्स के संस्थापक तन्मय कुर्तकोटी ने बताया कि कंपनी ने एक्सपायरी के दिन वॉल्यूम में 70%-75% की कटौती की है, खासकर नीलामी विंडो के दौरान।
“मुख्य समस्या पारदर्शिता की कमी है,” कुर्टकोटी ने कहा। “मुझे नहीं पता कि सीएएस के दौरान मैं जिन सौदों को आगे बढ़ाता हूं, वे पूरे होंगे या नहीं।”
मार्केट एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म मार्केटस्कैनर के मुख्य कार्यकारी अधिकारी विशाल मेहता का कहना है कि उन्होंने ऑप्शंस में अपनी हिस्सेदारी 35-40% तक कम कर दी है।
“हम भारतीय समयानुसार दोपहर 3 बजे के बाद बहुत अधिक खुली पोजीशन नहीं रख सकते क्योंकि इससे यह जोखिम बढ़ जाता है कि हमारे निर्धारित स्टॉप-लॉस स्तरों को पार किया जा सकता है।”
विवेक कुमार एम द्वारा रिपोर्टिंग, जयश्री पी उपाध्याय द्वारा लेखन; निवेदिता भट्टाचार्जी द्वारा संपादन I
